欧元区2012年开局面临艰巨挑战

海外媒体12月30日报道，经历了动荡的2011年，共同使用欧元单一货币的17个国家很快将在新的一年面临解决政府债务危机的重大挑战，恰逢欧元区经济预计将陷入衰退之际。随着经济增长减弱促使政府财政承压，欧元区将会发现更加难以支撑摇摇欲坠的银行业、以及削减高昂的借贷成本，借贷成本高企正威胁将意大利和西班牙推入财政危机。最早在2012年1月的第二周，政府债券拍卖活动将开始展示欧元区是否终于控制住了长达两年的欧债危机，这场危机已经导致希腊、爱尔兰和葡萄牙寻求国际救助。意大利和西班牙将需要通过这些债券拍卖借用大量现金。如果这些拍卖顺利完成、借贷成本下降，那么，欧债危机将有所缓解，将对欧元区力促各国政府开始实施严酷紧缩措施以减少赤字的策略提供支撑，并将使欧洲央行对银行体系提供大量支持。另一方面，高利率将加剧政府债务违约的担忧，债务违约可能令银行瘫痪，令经济衰退，在极端情况下，甚至将摧毁这个拥有17名成员国的货币联盟。2011年欧元区国家的主要事件包括:-从1月的第二个星期开始，意大利和西班牙将试图在第一季度以合理的利息成本大量借用现金。-欧元区经济可能将滑入或已经陷入衰退，降低税收收入，扩大政府预算赤字。-接受国际救助的希腊必须与债权人就债务减记达成一致，该计划将削减希腊债务价值50%，旨在努力帮助该破产国家开始站稳脚跟。对于欧元区各国政府、欧洲联盟（EU）执行委员会和欧洲央行，这些主要参与者的任务是令金融市场相信，困境中的各国政府有能力支付其沉重的债务，因此可以以负担得起的利息成本进行借贷。债务违约的恐惧已经推升了债券市场利息水平，导致负债政府进行贷款以偿还到期债券的成本变得越来越昂贵。这一恶性循环迫使希腊、爱尔兰和葡萄牙向其他欧元区各国政府和国际货币基金组织（IMF）寻求救助贷款。一个关键的压力点将是意大利是否可以继续以可负担利息在市场筹集资金。拉博银行分析师JaneFoley表示，“如果意大利成功拍卖债务，那么，这场债务危机将从悬崖边退后一步。”“如果未能成功，则危机可能将迈出悬崖边。”如果意大利不能以可负担利息借贷，那么剩下的选择很少且缺乏吸引力。欧元区5,000亿欧元的救助资金将难以满足意大利的融资需求，即使IMF提供更多帮助。一个更大的解决方案——有担保欧元债券——在德国面临阻力，并将需要一段时间来实施。欧洲央行可能会利用其权力使用新钱购买大量意大利和西班牙债券，但至今该行仍拒绝此举，担心一个央行的救市行动将消除政府控制支出的动力。相反，欧央行一直重点施压银行信贷，使他们能够保持贷款对经济提供支持。然而，通过帮助压低借贷成本，有限的债券购买对西班牙和意大利提供了必要的支持。欧央行向银行大量注入的最新4,890亿欧元（约合6,390亿美元）低息长期贷款可能将帮助陷入困境的各国政府进行借贷，强大的银行可能会利用这部分资金购买收益率较高的政府债券。如果债务问题将整个欧元区拉入经济衰退，意大利和西班牙的战斗将更加艰难。安永会计师事务所（Ernst&Young）的经济学家预计，欧元区将在2012年上半年陷入温和衰退，全年经济可能仅增长0.1%，失业率将在数年内高居10%不变。这将令政府更难说服选民接受在增加税收的同时接受更多开支、退休金和政府工资削减。目前尚不清楚，希腊选民对持续紧缩的会容忍多久，该国2012年将连续第四年衰退。然而，削减支出是希腊获得救助贷款以避免违约的前提条件。与此同时，希腊正在争取获得债权人同意减记部分债务，避免在违约情况下蒙受更大损失。在新年3月20日，希腊需要偿还144亿欧元的到期债务。许多欧元区国家还被迫启动严格的紧缩计划，以规范国家财政，从而满足欧元区成员国制定的严格财政目标。目前经济学家和机构都开始纷纷下调欧元区经济增长。欧洲央行在9月份公布的最新预测中说，2012年的增长保持在1.3%，12月初，它有预期欧元区经济增长明年可能只有0.3%，2011年增长速度为1.6%。