天然橡胶与合成橡胶期货行情走势均弱

2025年一季度天然橡胶与合成橡胶期货均呈现弱势趋势。2月份天然橡胶期货价格强势上涨，主要在于国内外主产区进入季节性减产阶段，原料价格易涨难跌高位运行，对天然橡胶价格形成有力支撑。同时20号胶仓单数量处于低位，进一步提振天然橡胶期货价格。不过进入3月，前期利好因素逐步消化，订单情况不佳，轮胎开工率略低于去年同期，天然橡胶价格出现回落。

云南天然橡胶产区预计在3月下旬开割，3月上旬气温条件有利于白粉菌生长，但产区已进行集中防治，且天气预报显示3月中旬最高气温在30℃以上，白粉病对天然橡胶拉涨空间预计不大。3月初泰国东北大部分区域胶树落叶进入停割期，泰南产出持续缩量，干胶含量降低，供应收紧下原料杯胶价格维持高位。2025年以来中国天然橡胶社会库存以及青岛地区天然橡胶现货维持累库趋势，3月需关注上游船货推迟导致的阶段性累库以及云南产区的开割情况。欧盟零毁林法案（EUDR）对天然橡胶依然利好，其实施影响了2024年泰国出口到中国的天然橡胶量，今年EUDR推迟执行，欧盟第二、第三季度对天然橡胶补库行为以及泰国天然橡胶出口分流的情况可能会发生。

合成橡胶期货走势则以成本定价为主，其价格走势可分为两个阶段。1月丁二烯供应紧张，港口库存低位去化，助推丁二烯价格大幅上涨，顺丁橡胶工厂成本压力剧增，致使顺丁橡胶装置降负或停车，合成橡胶期货强势上涨。2月和3月初丁二烯下游需求恢复缓慢，供需宽松导致丁二烯价格重心下移，合成橡胶期货价格跟跌。3月国内丁二烯装置稳定运行，韩国乐天化学丁二烯装置重启，LG化学停工持续到3月中旬，日本关停一套丁二烯装置，二季度亚洲乙烯装置检修季，丁二烯净进口量预期下滑，港口库存去化至低位，丁二烯3月供需预期宽松，价格上行高度有限，二季度供需逐步好转。顺丁橡胶工厂开工意愿提升，但3月初厂内库存去化缓慢，维持高位，二季度顺丁橡胶装置检修增加。下游需求恢复不及预期，当前轮胎库存较高，新订单稳中偏弱运行，节后轮胎企业开工快速恢复，但终端需求不足，社会库存增加，库存去化速度放缓，出口方面贸易摩擦不断，企业整体订单量不及往年同期。