天然橡胶减产周期来临 全球供应趋紧

随着国内天然橡胶产区逐渐进入停割季，全乳胶供应量开始减少，市场供应预期面临调整。长期来看，全球主要产胶国已进入减产周期，产量同比出现明显下降。2024年7月，天胶生产国协会成员国产胶量环比虽有增加，但同比仍呈下滑趋势。1-7月累计产胶量较去年同期大幅减少，降幅达到9.53%。由于橡胶树老龄化问题，未来胶市供应紧张状况可能持续。

国内橡胶进口量也出现显著下降，1-9月累计进口量同比减少13.22%。全球天胶主产国出口减少，加之国内轮胎厂海外建厂及EUDR法案影响，原料分流导致国内库存持续减少，对胶价形成支撑。此外，墨西哥和英国对中国进口轮胎征收高额反补贴和反倾销税，影响国内轮胎产量及出口增速。尽管国家出台政策促进新车销售和轮胎需求，但国内车市表现仍显乏力，汽车产销增速有所放缓。

整体而言，美联储降息节奏放缓，市场乐观情绪有所修正。东南亚产胶国虽处割胶旺季，国内停割季到来全年减产可能性较大，供应预期下降。车市缓慢改善使橡胶市场面临多空分歧，沪胶期货2501合约可能维持中期震荡整理。