国内停产加剧原材料供应紧张，需求低迷压制橡胶价格

泰国胶水产量持续增长势头略显萎靡，雨水干扰仍使上游原材料产量不顺利，杯胶继续小幅下降，导致本周胶水和杯胶价格差异继续小幅扩大。上游烟片胶的加工利润仍处于小损失状态。受盘面价格下跌影响，海南和云南原材料价格本周小幅下跌，云南原材料盘面利润下降。

随着我国临近停产，云南产区已进入停产阶段，胶水产量有限。12月底，海南也将进入停产阶段，国内整体原材料将逐步减少。泰国南部产量较高，但产量仍受降雨影响。在泰国上游加工利润低迷的情况下，仍不利于橡胶成品的释放。近期，泰国降雨可能对原材料产出仍有影响，供应压力暂时难以反映，国内进口压力也可能延迟。

全国橡胶需求淡季整体表现较弱，其中全钢轮胎由于早期装置维护恢复或小幅反弹，但国内需求淡季和下游全钢轮胎成品库存压力预计开工率下降趋势难以改变，半钢轮胎由于刚性需求，预计维持。

库存方面本周国内港口库存继续下降，社会库存环比下降，库存没有压力。在胶种方面，深胶继续小幅去库，浅胶库存略有增加，但随着国内港口数量的增加，关注港口累库的可能性。

总而言之，下游需求疲软在一定程度上拖累了橡胶价格，特别是在下游轮胎厂成品库存压力再次上升的情况下，将抑制后期原材料采购的意愿。供应方仍处于紧张状态，国内临近停止，供应逐渐减少，泰国降雨影响持续，原材料产出不良，供应方和国内库存继续减少或限制橡胶价格的下行空间。但国内后期港口数量的增加预期仍然存在，应注意对国内供应的影响。橡胶短期供需疲软，建议业者暂时观望。