炭黑行情持续上涨的背后……原料供需缺口扩大 市场持续强劲

自今年年初以来，国内化工市场一直在波动。今年上半年，在能源价格上涨的支持下，价格继续在高水平上运行。与上半年相比，下半年原油、天然气等能源产品价格大幅下跌，原材料成本影响减弱，化工市场普遍回归基本逻辑。受全球经济增长放缓的影响，需求方表现不佳，导致大部分化工产品处于弱震荡状态。但是市场从来不缺“逆风起舞者”由于供给难以满足需求，煤焦油价格持续上涨，导致下游炭黑出现共振上涨。

原料煤焦油供需缺口扩大，市场持续强劲。钢铁主要用于建筑业，尤其是房地产业。在减少钢铁需求的同时，房地产的下降导致了钢厂建设的下降，进而影响了焦炭需求。今年以来，国内焦化企业的建设呈现出明显的下降趋势，这也直接导致了煤焦油等焦化副产品产量的下降。据卓创信息统计，2022年以来国内焦化企业平均开工负荷率为73.4%，较2021年下降2.6个百分点。预计全年国内煤焦油产量在1567万吨左右，但随着深加工和炭黑产能的扩大，需求将达到1669万吨，供应缺口将进一步扩大，这也是煤焦油价格升至历史新高的主要原因。今年以来，炭黑价格一路上涨，创下历史新高。主要原因是煤炭和焦油价格在成本方面的大幅上涨。然而，由于下游橡胶制品企业压力大，需求支撑相对较弱，炭黑企业经常陷入阶段性亏损状态。

总体而言，煤焦油作为焦化副产品，其供给自主选择性较差，供给主要受焦炭景气度的影响。在房地产进入下行周期的背景下，钢铁需求压力将影响焦炭的消耗，从而影响煤焦油的供应，因此未来煤焦油概率相对较高，波动性将增加，下游加工或炭黑企业应加强原材料采购的周期性调整，合理控制采购节奏，只有这样才能减少企业经营风险的原材料波动。