短期下游需求回升有限 天胶价格维持弱势

2021年11月4日，橡胶主力合约14580元/吨开盘，昨日收盘价格14500元/吨；橡胶2111今日开盘价格13355元/吨，昨日收盘价格13365元/吨；橡胶2201今日开盘价格14580元/吨，昨日收盘价格14500元/吨；橡胶2203今日开盘价格14690元/吨，昨日收盘价格14615元/吨；橡胶2204今日开盘价格14730元/吨，昨日收盘价格14665元/吨。

需求端，山东地区轮胎工厂开工负荷小幅下跌。截至10月28日，轮胎企业全钢胎开工负荷为58.43%，较前一周下跌2.06个百分点，较去年同期下跌16.87个百分点；半钢胎开工负荷为54.87%，较前一周下跌1.39个百分点，较去年同期下跌16.14个百分点。

我国下半年因重卡销售政策周期拐点来临，需求在今年5月份就开始出现持续的环比下降，7月份国内经济数据进一步显示需求的疲弱。9月国内汽车产销数据才开始出现环比回暖，但回升幅度较小。因国内房地产以及基建的低迷，而出口随着海外疫苗的逐步接种，国内转移订单的需求预计将逐步放缓，因此，后期国内需求回升有限。

海外则因疫情的逐步稳定以及疫苗接种率的提升，上半年复苏将成为主旋律。但5、6月开始，全球受到印度变异病毒的影响，需求环比示弱。从美日两国的汽车销量数据来看，目前仍没有回到去年同期的水平。恢复到疫情前的需求水平或还需要较长的时间。

国外方面，泰国南部以及越南东南部降雨偏多影响割胶，胶水价格坚挺；国内方面，海南降雨预计逐渐减少，胶水价格可能出现松动迹象，而云南全乳加工利润较高，交割库库存增速较快，青岛地区库存去化放缓。基本面仍有压制。国内疫情形势反复，加重业者担忧情绪；天然橡胶下游工厂备货积极性不高，多维持刚需采购；预计本月新货到港量提升，供应逐步增加，

下游需求短期难以迅速恢复，叠加库存增加预期，天然橡胶维持弱势震荡格局，短期恐难大幅反弹。