下游开工持续走低 需求难以支撑胶价上行

2021年6月1日，橡胶主力合约13415元/吨开盘，昨日收盘价格13485元/吨；橡胶2106今日开盘价格13690元/吨，昨日收盘价格13225元/吨；橡胶2107今日开盘价格13215元/吨，昨日收盘价格13330元/吨；橡胶2108今日开盘价格12825元/吨，昨日收盘价格13395元/吨；橡胶2109今日开盘价格13415元/吨，昨日收盘价格13485元/吨。

截至 2021年5月28日，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.09%，较上周下滑 4.76%，较去年同期走低 3.92%，较 2019 年同期下滑 15.17 %，近期开工率走低，库存则频频增加，上期所库存179866吨，仓单176460。国内现货市场整体呈现去库形态，但终端企业成品库存累积，从而对原料端形成负反馈。

2月底以来橡胶期货价格经过连续的深度下跌，橡胶长期基本面存在托底和支撑作用，但中短期走向受金融属性影响，存在较大的不确定性。由于橡胶的金融属性较为突出，对宏观环境相对敏感，加息预期、疫情扩散、地缘政治、贸易摩擦等问题都可能带来更多波动。

当前天然橡胶主产区陆续开割，供应端逐步放量是确定性事件。需求端国六新规即将来临重卡销量火爆局面难以持续，此外汽车产销将迎来3个月的季节性淡季，轮胎终端需求不佳将倒逼轮胎厂开工下调，需求存边际走弱预期，难以支撑胶价上行。6月迎来供应旺季，随着供应压力的变大，橡胶空头信心开始增加，建议观望为主。