供需矛盾打压橡胶价格 下半年橡胶行情恐难以反转

2020年上半年，新冠肺炎疫情导致轮胎企业开工持续低位，国内外天胶需求大幅缩减，橡胶市场行情持续低迷。橡胶主产区深受气候、病虫害以及天然橡胶市场低迷行情影响，割胶时间多次延迟，六月份逐渐恢复正常。二季度东南亚天然橡胶产出恢复缓慢，产量下滑支撑胶价。然而由于目前下游需求尚未完全恢复，七月份新胶不断产出，供需格局矛盾愈演愈烈，下半年橡胶行情怕是难以出现反转。

今年5月份，全球天胶主产区先后进入开割季。马来西亚天然橡胶主产区天气良好，正常开割；印度尼西亚因经济及医疗条件相对落后，疫情形势严峻，叠加主要出口地区集中在欧美国家，低价抑制胶农的割胶积极性；泰国5月下旬降雨频繁，对割胶进程造成阻碍，6月份割胶进程恢复正常。国内受气候、白粉病等影响割胶工作一拖再拖，6月份助剂开割。

目前由于疫情形势对橡胶需求造成严重影响，综合主产区疫情形势以及割胶工作进程，橡胶产出恢复缓慢。东南亚产胶国纷纷减产。据ANRPC，1—5月ANRPC天然橡胶产量400.98万吨，同比下降7.2%，原料价格的持续低迷导致割胶意愿不佳，胶水产出较往年同期偏少，供应释放压力不大。 

国内5月汽车产销分别完成218.7万辆与219.4万辆，环比增长4%和5.9%，同比分别上涨18.2%和14.5%。1—5月汽车产销分别完成778.7万辆和795.7万辆，产销量同比分别下降24.1%和22.6%。各地区汽车促消费政策效果显现，汽车行业景气度回升，汽车类消费总额同比转正为3.5%。 1—5月重卡销售约64.5万辆，同比增长16.7%。

然而，当前国内轮胎厂的开工率约为60-70%左右，5月起汽车销售数据统计环比有所回升，但同比依然呈下跌态势。目前橡胶需求尚未恢复，产胶国新胶供应逐步恢复正常，尤其是泰国新胶已经开始大量上市；国内高位库存即将面临大幅增加的局面；下半年下游需求缓慢，国内橡胶供需矛盾更加突出，必然打压橡胶价格，预计下半年橡胶行情恐难以反转。