原料价格持续下滑 合成胶价格会一跌再跌吗

原油暴跌导致煤头装置成本压力凸显，煤制油装置丁二烯利润自2月份开始均表现负值；同时氧化脱氢装置利润亦长期维持负值，国内丁二烯市场价格持续下跌至3500元/吨，与2015年价格低点相比跌幅在34.58%；较2019年低点跌幅在54.55%。2020年上半年，中国合成橡胶市场大幅下行走势，原料价格低位难改，合成胶价格是否一跌再跌？

丁二烯行情低位导致成本面承压明显，国内部分氧化脱氢装置因利润问题而停车，同时叠加部分装置检修，5月份国内丁二烯行业开工明显下降。下游行业尤其是是丁苯、顺丁橡胶，一改往年长期“负利润”的现象，年度利润高位，同时刺激行业开工积极性相对较高。二季度合成橡胶价格有所反弹，但持续低位震荡走势。

原料价格走跌使得顺丁、丁苯橡胶理论生产利润情况改善，厂家生产积极性提高，部分长期停车装置亦陆续重启运行，合成胶开工率提高，今年1-5月份合成产量上涨，丁苯橡胶、丁腈橡胶产品完成量接近半年产量。目前丁苯橡胶齐鲁1502价格在7800-8100元/吨之间，顺丁橡胶，顺丁橡胶价格在7500-7800元/吨之间。

受新冠肺炎疫情影响，橡胶制品出口受限，尤其是以出口欧洲为主的半钢胎，复工复产速度缓慢，合成橡胶需求减弱。但国内合成胶供应续增加，社会库存高升，库存压力加大，处于消耗库存阶段。叠加第2季度国际原油收盘一度跌至“负值”水平，大宗产品价格大幅下跌的经济形势，合成橡胶价格很可能再度下跌。