天然橡胶价格出现反弹空间 需求低迷或拖曳上涨幅度

近日国内外经济活动陆续恢复，橡胶需求逐渐增加；原胶价格回升对期货价格有一定的提振作用；宏观经济刺激利好政策不断刺激消费，包括橡胶在内的大宗商品价格均在反弹中；国内外天然橡胶产量缩紧支撑胶价上行。多因素作用下，天然橡胶价格存在反弹空间；但由于国内橡胶需求低迷情况短期难以显著改善，或拖曳胶价上涨幅度。

截止2020年6月5日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为66%，较上周下滑0.22个百分点，较去年同期下滑3.6个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.91%，较上周下滑0.1个百分点，较去年同期下滑10.51个百分点。截止2020年6月5日，上期所天然橡胶库存238099（-300）吨，仓单232170（-470）吨。20号胶库存65512（-2953）吨，仓单64281（-2973）吨。

目前下游轮胎企业内销出货缓慢，外销仍以消化库存为主；乘用车市场零售走势放缓，同比增速下降5%。国内天然橡胶供大于求的市场格局短期难以改善。

目前国内外主要产区陆续开割，在胶价偏低削弱割胶积极性的影响下，整体供应端增量预计有限。今年的新增量受到原料分流及疫情下春防工作不到位、干旱病害等影响，国内新胶产量基本相当于历史同期的八成左右；印度、印度尼西亚和菲律宾的新冠肺炎疫情依然严峻，东南亚主产区天然橡胶产量也低于预期；可能出现10%—20%的下滑，对盘面形成了重要支撑。

需求恢复促进国内橡胶库存消耗，青岛地区天然橡胶库存小幅下滑，呈现出拐头回落的迹象，上期所及其能源交易中心橡胶库存已经由5月上旬的30.75万吨逐渐下滑至目前的29.56万吨，近期还将持续下滑。今年五月份进口橡胶同比下滑13%，支撑胶价。但由于下游企业开工率不足，虽然存在多因素支撑胶价反弹，但短期内天然橡胶受需求影响、价格反弹幅度有限。