现货价格拉涨或提振天然橡胶期货行情

2020年6月5日天然橡胶现货市场价格上涨，2020年全乳胶报10900元/吨，泰国3#烟片胶报12800元/吨，越南3L报11900元/吨，平均每吨上涨100-300元/吨。连日来天然橡胶期货市场持续低位震荡，现货价格上涨能否拉动期货行情？后期天然橡胶走势如何？

当前青岛保税区橡胶库存历史高位、压力较重，国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升国外需求预期。短期云南天胶供应增量变化较小，国内整体库存较高，供需矛盾难以缓解。天然橡胶现货价格小幅上涨恐难以带动期货行情。

基本面：国内版纳产区全面开割较之前预期有二次推迟，预计6月中旬基本实现全面开割，当下开割比例大约30%-40%。泰国产区连续降雨和胶农短缺影响，产量相对较少。下游需求：轮胎外销发货阻力减小，但新订单未见明显增量；内销配套市场需求回落，替换市场终端消化缓慢，短期轮胎开工提升难度较大。5月重卡销量保持高增长，环比降8.5%，同比增幅预计达60%。

结合产区橡胶树生长情况、开割进度、下游需求等多方面因素，后期产量比较恢复，总库存恐难以迎来下降拐点；二季度供需两弱，下有成本支撑，上有库存压制，供需驱动不足，短期内或持续低位震荡运行走势。现货价格上涨很可能是昙花一现，难以拉动期货市场。