天胶全产业链库存压力巨大 或持续低位震荡

受原油暴跌影响，橡胶价格持续走低。昨日沪胶主力2005合约报收10460(-65，-0.62%)元/吨，INE20号胶主力2005合约报收8830(-55，-0.62%)元/吨，橡胶价格震荡下行。现货市场现货价格：上海全乳胶10350元/吨，3L标胶10600元/吨，3号烟片12700元/吨。青岛市场20号标胶1305美元/吨，国内市场10050元/吨。

库存方面：2019年12月份，上期所进口天然橡胶与合成橡胶(包括乳胶)73万吨，同比增加8.96%，1-12月累计进口655万吨。需求方面，受新冠肺炎一起影响，国内轮胎开工率低，复产企业未完全释放产能，橡胶需求量减少。目前橡胶库存增加、需求减少，库存压力巨大。

下游轮胎企业轮胎厂原料或能供应至3月底，轮胎成品库存1.5个月，轮胎厂及其下游代理商、经销商轮胎库存高位，轮胎厂至港口运输疏通缓慢，国内工业、基建作业影响巨大，天然橡胶全产业链上中下游库存压力巨大，RU05合约短期仍有较大压力。

目前橡胶受需求拖累，无有利因素拉动橡胶价格上行，短期或继续弱势下行，建议关注10400-11000元/吨区间低位震荡。