沪胶整理下滑总体基本面不够强

2019年12月2日，上周五天然橡胶窄幅震荡。沪胶2001合约日盘开盘12345，下跌至最低价12315，随后反弹至最高价12425；收盘12380，下跌120点，跌幅0.96%。全天成交量306052手，减仓22282手至154896手。NR2002收报10555点，下跌0.47%。

现货方面，东南亚产区进入旺产期，现货端受制于库存预期增加的影响，市场对价格信心不足。期货端口低库存因素炒作减弱，上涨空间受限，市场交易偏谨慎。上海地区，18年海南宝岛全乳报价11650-11700元/吨左右，18年云象全乳报价11800元/吨左右，18年越南3L胶报价11800元/吨左右，18年泰国3号烟片胶报价14200-14400元/吨左右。

库存方面，截至2019年11月29日，上期所天然橡胶库存228282（-261259）吨，仓单167260（-293680）吨。

供需方面，目前国内云南产区割胶进入尾声，原料价格高于去年同期，显示供应偏紧。但东南亚仍处于供应旺盛期，未来供应压力犹存。近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间。

近期，沪胶整理下滑，市场询盘活跃，持货商不愿低出，成交谨慎。橡胶总体基本面不够强。胶价反应的是，中国高库存确定的现货难涨。需求平稳未来略悲观，供应未大量减少利空预期。目前尚未有明确向上驱动因素。不宜过分乐观。价格中长期看属于较低位置。也不必悲观。叠加胶价处于10年中的较低位置的上涨预期。技术上，沪胶ru2001合约增仓收跌，后市关注12560附近支撑，若跌破则进一步向下看12400一线；nr2003合约增仓下挫，短期或继续测试10640支撑力度，偏空思路操作。