天胶供过于求局面未改 现货价格继续小幅下跌

2019年9月27日，昨日期货继续走低，当日沪胶2001合约日盘开盘11790，反弹至最高价11830，随后下跌至最低价11615；收盘11645，下跌160点，跌幅1.36%。全天成交量330810手，增仓140手至348420手。基差-695，+50;Ru1-5月价差-150，-10.nr2002当日收于9910，较上一交易日-1.39%;成交量5566，持仓21898，-350;基差-292，+111;nr2-5价差-210，-10。

现货方面，上海市场17年国营全乳(云象)报价在10950(-50)元/吨;越南3L报价11100(-50)元/吨;泰国3号烟片13400(-50)元/吨;云南18年全乳胶10950(+50)元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价持下跌为10200元/吨。泰国合艾原料市场生胶片39.09(-0.31)泰铢/公斤;泰三烟片40.8(-0.25)泰铢/公斤;田间胶水39.5(-0.2)泰铢/公斤;杯胶33.25(-0.25)泰铢/公斤。SMR20青岛保税区仓库库提价1340(-5)美元/吨;SIR20青岛保税区仓库库提价1340(-10)美元/吨;STR20青岛保税区仓库库提价1350(-5)美元/吨。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11300(+0)元/吨;顺丁橡胶市场价12400(+0)元/吨。

库存方面，截至2019年9月20日，上期所橡胶库存460869（-11087）吨，仓单411250（-16150）吨。9月仓单开始出库。仓单库存：ru仓单404580吨，-50吨;nr仓单0吨。主力持仓：ru2001前二十名多头持仓76743，+1337;空头持仓117028，+1525。多空同增，净空增加。

供需方面，目前国内外产区均处于割胶期，东南亚天气转好，后期供应将明显增加。需求面，山东省为应对近期连续出现的中至重度污染天气，各市县发布的应急预案，广饶地区部分工厂已开始限产，听闻部分工厂限产要求在50%。另外，国三车辆短期将不能上路运输，轮胎需求放缓。

总结：沪胶窄幅震荡，天然橡胶现货市场部分价格下跌50-100元/吨。目前割胶季仍面临供过于求的局面。假期临近，国内下游终端工厂面临休假停工，北方部分地区企业生产负荷降低，运输同样受限，供需改善，成交价格走低。业者交易积极性降低。越南胶因外盘价格坚挺，尽管本周期货回落，现货价格跌幅有限，但市场缺乏成交，贸易商报盘亦不积极。操作上：沪胶晚盘小幅震荡。RU01合约观望，关注下方11720点近期低位处的支撑。临近国庆长假，最低保证金即将上调，宜合理控制在手持仓风险。