橡胶早盘拉涨但预期反弹空间幅度不高

沪胶2001合约日盘开盘12060元/吨，早盘拉涨，最高价为12060，随即冲高后回落。午后行情窄幅走低，回吐日内全部涨幅。收盘12060元/吨，上涨10点，涨幅0.08%。全天成交量445458手，增仓6956手至368354手。NR02合约报收10240点，下跌-15点或-0.15%。

外盘方面，日胶RSS3主力2002合约开盘171.0日元/公斤，最高价173.9日元/公斤，最低价170.8日元/公斤，日盘收173.0日元/公斤，较前一交易日上涨2.4。新加坡冲高回落，TF01合约报收137.3点，上涨+0.4点或+0.29%。

现货方面，上海库，17年越南3L胶报价11630元/吨，17年泰国3号烟片报价13810元/吨，17年云象、宝岛全乳报价12080元/吨。泰国原料收购价格小涨，生胶片40.20，涨0.32；烟胶片42.39，涨0.14；胶水40.00，涨0.10；杯胶33.75，涨0.25。山东丁苯1502报价10600元/吨。华北丁苯1712报价9600-9800元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11300元/吨。中石化华东丁二烯报价10600元/吨。

库存方面，国内天然橡胶期货库存继续呈现缓慢增长态势，青岛保税区内外库存小幅增加，国内天然橡胶库存仍在百万吨左右，库存压力依然较大。截至2019年9月13日，上期所天然橡胶库存471956（5127）吨，仓单427400（5210）吨。

供需方面，近期国内海南产区仍有雨水，割胶作业受阻，收购价格上涨至11500元/吨。截至15日，在泰国也拉府观察到大到暴雨，泰国全境产量加权降雨量增加至4.76mm，为历史平均水平的57%，对10月的价格支撑与9月相当。下游轮胎消费市场平稳，随着国庆假期即将到来，9 月下旬部分轮企将开始进行限产，届时厂家整体开工将有所下降，近期橡胶需求难有明显提升。

总体来看，橡胶反弹预期空间和幅度不太高。库存高，需求一般。建议谨慎对待反弹。目前已到传统上涨时间区域。预计橡胶会有回踩继续上涨，并有形成多头反弹行情，策略上还是尝试买多持仓，低多买入为主。若回踩可以关注11750-11800附近，回踩确认则继续买多持仓。