橡胶期货冲高回落 现货市场价格震荡调整

2019年9月9日，上周五央行宣布降准，力促稳增长，后续料仍将有动作，不过短期来看，降准已被市场预期，对市场已无进一步的刺激作用，而国内整个工业品板块亦面临压力，料波动增加，对胶价亦产生波动。

沪胶2001合约,上周五冲高回落当日日盘开盘12010，反弹至最高价12210，阻力开始体现，随后下跌至最低价11875；收盘11930，下跌170点，跌幅1.40%。全天成交量520226手，减仓3280手至361254手。周五夜盘橡胶低开后维持震荡运行，天然橡胶RU2001收跌于11940元/吨，20号胶NR2002收跌于10220元/吨。

现货方面，橡胶期货冲高回落，带动天然橡胶现货市场价格震荡调整，波动幅度在50-150元/吨。上海市场17年国营全乳（云象）报价在11050（+100）元/吨；越南3L报价11450（+100)元/吨；泰国3号烟片13750（+100)元/吨；云南18年全乳胶10850（+0）元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价上涨为10300元/吨。泰国合艾原料市场生胶片40.12（+0.21）泰铢/公斤；泰三烟片43.08（+0.19）泰铢/公斤；田间胶水39.9（+0.2）泰铢/公斤；杯胶33.5（+0.5）泰铢/公斤。SMR20青岛保税区仓库库提价1350（+10）美元/吨；SIR20青岛保税区仓库库提价1350（+0）美元/吨；STR20青岛保税区仓库库提价1355（+5）美元/吨。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价10600(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价11100(+0)元/吨；华北丁苯1712报价9800-9900元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。中石化华东丁二烯报价10500元/吨。

仓单库存：ru仓单422190吨，+710吨。主力持仓：ru2001前二十名多头持仓82725，-1052；空头持仓120342，-1979。多空同减，净空减少。

供需方面，虽然近期海南及泰国北部等产区因台风导致割胶作业受到影响，但处于旺产季中的橡胶供给仍处于高位；国内多数轮企开工维持稳定，近期部分企业受环保检查影响开工有所下降，不过市场表现仍然不佳，实际交投平淡。

消息方面，1.中国8月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为53.8万吨；1-8月进口总量为416.6万吨，较去年同期下降7.7%。2.2019年前7个月，柬埔寨共出口橡胶12.6万吨，同比增长25%，每吨的平均价格为1342美元，下降了5%，而橡胶出口额为1亿6903万1610美元。

总的来说，橡胶下游需求当前依然维持疲弱，或决定橡胶价格难以大幅上升，预计天然橡胶或将迎来较长时间的低位震荡期，但因为价格处于偏低区间，一旦供应端受到天气或相关政策等因素的扰动，也容易出现反弹。同时全乳胶期货9月合约还面临老胶仓单压力的问题。总之橡胶市场仍然处于较大压力之下，虽然价格已经到达低位支撑区域，但仍然难以出现大幅上涨行情。当前天然橡胶供需仍维持供强需弱的态势，短期内受天气及人民币贬值等影响胶价下方存在一定支撑。胶价的涨势依然在维持，不过后市波折难免，波幅亦可能增加，下方支撑在11800上方。

操作上，建议RU2001暂时观望，下方关注11800元/吨，激进者可在11850元/吨附近逢低尝试轻仓短多交易，注意控制仓位并设好止损；NR2002暂时观望，下方关10100元/吨，上方关注10300元/吨。