9月份天然橡胶行情或将迎来大反转

进入9月份，天然橡胶期货市场上涨势头进一步增强，昨日（9月4日）沪胶主力2001合约轻松突破12000关口，最高涨至12170点。9月份天然橡胶行情或将迎来大反转。

据上期所持仓统计数据显示，9月初，RU1909空头连续减仓，9月2日、9月3日分别减持1562手、1795手。8月下旬起，1-9价差扩大至千元以上，部分空单换月至RU2001合约。RU1909合约交割压力缓解，对沪胶形成提振。另一方面，今年开割初期，我国云南产区高温干旱，导致割胶工作进展缓慢，据悉2019年1-7月国营全乳胶产量较去年同期约减产30-40%，亦有投资者炒作可交割全乳胶产量减少，而做多RU2001合约。  

自今年8月下旬，天然橡胶期货触底反弹，其原因主要为，1.人民币贬值，增加进口胶成本。2.泰国南部、越南地区雨水较多，影响胶水产出，原料价格坚挺，以及国内下游轮胎工厂复工，刚需提升。基本面来看，受台风影响，泰国东北部遭遇40年最严重洪水，杯胶供应减少；越南、中国海南产区也因持续降雨导致割胶遇阻。但泰国主要南部产区无严重影响，天胶外盘市场上涨并不主动。9月橡胶走强，主要因RU1909合约交割压力缓解推动。

不过值得注意的是，因缺乏基本面支撑，随着期价的上涨，套利及交割利润窗口开启，空头将重新入场，上方压力依旧沉重，本轮上涨行情亦不易过于乐观，上方首先关注布林上轨、前期高点12350-12550区间压力，谨防冲高回落风险，9月中上旬天胶市场预计以偏多震荡为主。

天然橡胶行情反弹上涨，但现货市场成交跟进不足，主要因终端需求表现疲弱。全球经济发展放缓，今年汽车、重卡等销售数据表现欠佳，影响下游轮胎等制品企业开工。本轮涨价后，轮胎、鞋材、输送带等工厂补货情绪不高，仍以刚需采购为主，需求无亮点。此外，9月中下旬起，黄河以北地区多数生产企业开工或因“阅兵蓝”影响，开工负荷下降，抑制下游需求。天然橡胶生产方面也将从9月份逐渐向高产季过渡，供应预计增加，基本面无改善。