橡胶盘面震荡偏强 市场报价暂稳

2019年9月2日，橡胶主力2001合约上周震荡偏强，20号胶2002合约震荡偏强，短期橡胶与20号胶受宏观政策利多，盘面震荡偏强，但实质的提振作用有限，更多的是情绪上的带动。

上周五，沪胶2001合约增仓上行，日盘开盘11715，下探至最低价11665，随后反弹至最高价11870；收盘11815，上涨140点，涨幅1.20%。全天成交量471432手，增仓17490手至360542手。

现货方面，上海市场17年国营全乳（云象）报价在10550（+0）元/吨；越南3L报价11000（+0)元/吨；泰国3号烟片13200（+0)元/吨；云南18年全乳胶10600（+0）元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价为9700元/吨。SMR20青岛保税区仓库库提价1315（+0）美元/吨；SIR20青岛保税区仓库库提价1325（-5）美元/吨；STR20青岛保税区仓库库提价1325（+0）美元/吨。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价10500(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价10900(+200)元/吨。

库存方面，截至8月25日，交易所总库存459509（+5931），交易所仓单417110（+1830）。

供需方面，橡胶进入9月后东南亚主产区正式进入旺产季，目前来看产区天气情况良好，天然橡胶供给将持续增加。8月高温限产以及台风造成的轮企停工影响均已结束，轮企开工恢复至正常水平，但由于终端市场需求迟迟未有明显提升，轮企开工进一步提升的空间有限；8月国内汽车市场仍无明显起色，随着“金九银十”传统旺季的到来，在国家促进汽车消费政策的提振下，后期车市有望好转，从绝对量上来看，当前国内天然橡胶库存仍然处于高位，库存压力尚未得到明显缓解。

消息方面，全球PMI仍然在下探。美国继续升级贸易争端，经济发展缺乏稳定的预期，影响较为深远。日前国务院发文提出若干意见。其中指出要“释放汽车消费潜力，实施汽车限购的地区要结合实际情况”，但因国内需求疲弱以及汽车销量的高峰期刚刚过去，实质的提振作用有限，更多是橡胶价格深跌后，情绪上的带动。

整体来看，总体上宏观需求仍然较弱，橡胶大周期过剩不改，产区原料走弱，供应走向最大旺产季。厄尔尼诺消退，供应暂时无忧，后期观望台风季情况以及拉尼娜现象是否发生。今年天气条件不佳，目前来看很可能是一个产量增速低于预期的年份，而且价格长期低迷，后期的新增供给未必能如期释放。橡胶后市若反弹主要依赖天气变数和成本支撑。短期看，9月合约交割后仓单流出压力仍然较大。