沪胶基本面不容乐观 短期谨防冲高回落

2019年7月19日，昨天橡胶日内探底反弹，继续弱势震荡行情。昨日，日盘开盘10480，下跌-85点或-0.80%。当日，下跌最低价10455，随后反弹至最高价10705；收盘10660，上涨135点，涨幅1.28%。

全天成交量314040手，减仓10404手至365724手。基差-360，-195；Ru9-1月价差-920，+5。仓单库存，405650吨，-490吨。主力持仓，前二十名多头持仓84541，-1873；空头持仓119264，-2040。多空同减，净空减少。

现货方面，上海市场17年国营全乳（云象）报价在10300（-100）元/吨；越南3L报价10800（-100)元/吨；泰国3号烟片12350（-100)元/吨；云南18年全乳胶10600（-50）元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价持稳于9800元/吨元/吨。泰国合艾原料市场生胶片46.95（-0.15）泰铢/公斤；泰三烟片48.48（-0.15)泰铢/公斤；田间胶水45.1（+0.1)泰铢/公斤；杯胶36.7(+0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10000(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价10400(+0)元/吨。

供需方面，目前国内外产区均处于割胶期，供应量逐渐增加。进口方面，混合胶的查验政策或可能放松，这将可能促进混合胶的进口。从库存来看，近期保税区外库存持续下降，但随着后期进口橡胶的增加，库存仍将回升。需求面，6月份国内重卡销量出现大幅下降，加上近期国内轮胎消费逐步进入淡季，国内轮胎厂开工率持续下降，需求面不容乐观。

消息方面，1.马来西亚统计部上周五公布，马来西亚2019年5月天然橡胶产量为44,164吨，较去年同期的35,761吨增长23.5%。马来西亚5月天然橡胶产量较4月33,923吨增长30.2%，增幅创下2019年2月以来最高水平。2.中国海关总署上周五公布的数据显示，中国6月天然橡胶及合成橡胶（含乳胶）进口量为44.1万吨，较去年同期下滑27%。1-6月天然橡胶及合成橡胶（含乳胶）累计进口量为307.6万吨，较去年同期的333.3万吨下滑7.7%。

综合而言，期货窄幅震荡，现货市场报盘弱势调整，市场气氛平淡。贸易商利润亏损，下游需求正值淡季，交投以小单为主，成交节奏偏缓。沪胶短期谨防冲高回落，随着国内外天然橡胶产区产量陆续释放供应较为充足，叠加20号胶上市时间的公布，市场上短期利空加剧，加之7-8月为传统下游生产淡季，且下游轮胎库存高位，短期天然橡胶期货价格低位振荡的概率偏大。橡胶基本面不容乐观。上游进入割胶旺季，需求端没有亮点。20号胶即将上市，以及9月合约交割压力压制了胶价。预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。