沪胶继续看空 谨防超跌反弹

2019年7月3日，昨日，沪胶持续下行，幅度较1日放大为200-250元/吨，下午下行幅度减半。当日，沪胶1909合约日盘开盘11230，下跌至最低价11135，午后强劲反弹至最高价11440；收盘11325，下跌90点，跌幅0.79%。全天成交量507754手，减仓2412手至423800手。

现货方面，上海荣融国际贸易有限公司最新报价：17年宝岛全乳报价11150元/吨左右，17年云象全乳报价11150/吨左右。华东市场17年全乳胶报盘11000-11050元/吨。

库存方面，截至2019年6月28日，上期所天然橡胶库存417055（-9850）吨，仓单402750（-12980）吨。

消息方面，1.周五公布的临时港口数据显示，科特迪瓦1月1日-5月31日出口天然橡胶291,807吨，较上年同期增加约6%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国之一。近些年该国天胶出口量增加，因可可利润缺乏稳定性，导致越来越多的农户转向收入更加稳定的橡胶。为2015年12月以来的最低水平，是增长和收缩分界线。2.据泰国海关公布的数据显示，2019年5月份，泰国天然橡胶(包括烟片胶、标胶、乳胶、邹橡胶、复合橡胶及其他)出口量约26.58万吨，出口量环比上涨6.87%，同比下跌11.91%。

对于趋势而言，沪胶继续看空，不过8-9月可能会有一波涨势，主要来自于建国70周年、国家队救市、经济数据向好提振等政策；不过大环境整体偏弱，需求偏弱，沪胶趋势不看好，综合而言，沪胶短期仍有下探的风险，关注11000-11150之间的支撑，谨防超跌反弹，理性回归至11450-11550之间；如果没有利好因素支撑，沪胶难有反弹空间；对于趋势，继续看空。

整体来看，目前国内外产区均处于割胶期，供应量逐渐增长。从库存来看，近期保税区外库存持续下降，但交易所库存仍处高位。下游需求方面，6月份汽车销量数据维持下滑，但下滑幅度减少，轮胎厂开工率保持稳定，但淡季效应逐步体现。

操作建议，2001和2005合约，1909合约目前的低点走势，就是2001和2005合约未来的展示。8-9月有波反弹，大趋势依旧不看好，1909合约的低点，就是2001和2005合约未来的走势。