沪胶短期弱势盘整但仍有下探风险

2019年6月25日，昨日沪胶1909合约日盘开盘11560，下跌至最低价11530，随后反弹至最高价11615；收盘11600，下跌155点，跌幅1.32%。全天成交量415680手，增仓16280手至432644手。

现货方面，天然橡胶现货价格窄幅下跌100-150元/吨。沪胶低位震荡，天胶现货价格窄跌，市场业者适量补货，今日询盘气氛活跃。越南3L胶近月进口量少，商家暂无出货压力，部分报盘升水幅度扩大。泰国宏曼丽烟片胶市场货源偏少，报价坚挺。华东市场17年全乳胶报盘11350元/吨。

库存方面，截至6月21日，上期所库存小计42.7万吨，库存期货41.6万吨，累库增速略有增加，仍不及往年。青岛地区样本仓库中一般贸易天然橡胶库存周环比下跌2.16万吨，跌幅5.00%。

消息方面，6月底即28-29日关注G20峰会中美领导人会晤，8-9月应该有一波涨势，其原因在于央行降准预期，以及建国70周年因素。

综合而言，沪胶短期弱势盘整，仍有下探风险。沪胶在未来一个阶段主流将在11550-12500之间宽幅震荡。不过对于1909合约并不过分看空，不如投资2001合约，目标位12000关口，一方面，现货形势依旧不乐观，另一方面，如果1909合约跌至11200附近，根据两个主力合约价差，2001合约也必然跌至12000关口；其三，2001合约转为主力，也必然贴近现货，目前价位明显偏高。