天胶高开震荡走低盘中弱势整理报收大阴线

2019年5月23日，昨日橡胶高开震荡走低盘中弱势整理报收大阴线。橡胶近期走出中线突破昨日日内大幅调整下跌，当日收于11905，较上一交易日-2.62%;成交量728678;持仓393008，-20550，基差-105，+420;Ru9-1月价差-990，+15。昨日夜盘期胶延续震荡调整，收低235个点或1.94％，收于11865。

现货方面，上海市场17年国营全乳(云象)报价在11800(-50)元/吨;越南3L报价12200(-100)元/吨;泰国3号烟片13500(-100)元/吨;云南18年全乳胶11800(+100)元/吨。海南国营橡胶加工厂天然橡胶鲜胶水干胶入厂收购价持稳为13000元/吨。泰国合艾原料市场生胶片51.29(+0.34)泰铢/公斤;泰三烟片53.7(+0.19)泰铢/公斤;田间胶水50.8(+0.1)泰铢/公斤;杯胶42(+0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11300(+200)元/吨;顺丁橡胶市场价11500(+300)元/吨。

供需方面，目前国内产区进入割胶期，云南产区出现干旱天气而部分停割，目前部分地区开始有降雨出现，后期继续关注天气变化情况。进口方面，4月份越南出口中国同比大幅增加，不过随着海关对混合胶进口的监管加强，后市国内进口量或略有缩减。从库存来看，交易所库存和保税区外库存均持续增加，供应压力依然明显。需求面，近期国内轮胎厂开工情况整体保持较好，但从出口数据看，今年一季度出口下降幅度明显，需求面不容乐观。

消息方面，1.云南产区于昨日迎 来降雨；2.据悉，海关已经可以放行马泰混合胶，部分越南假混合仍需缴纳关税，缓解前期供应紧张的预期。

小结：橡胶昨日震荡下行，净多单减仓11600手，混合胶现货价格大幅下跌500元，期现价差小幅扩大至105元， 1-9价差扩大至1000元。昨日农产品、能化悉数下跌，对橡胶产生带动，资金大幅流出。另外，需求没有表现出强势，轮胎厂开工率同比走弱，轮胎厂当前原料库存、成品库存皆上升，个别厂家发布了价格调降通知。综上，紧供应的影响边际走弱，弱需求逻辑或逐步显现，短期考虑到期现价差仍较窄，且供应难以在短期释放，价格下跌后或有补货行为，盘面大幅下跌空间或有限，预计橡胶区间偏弱震荡，价格中枢或在11800元-12000元，空 单宜逢低减仓，让利润落地为安。