橡胶基本面供需双增 沪胶价格短期将呈现区间振荡格局

2019年4月16日，昨日橡胶1909跳空高开低走盘中弱势整理报收阴线。早盘探底回升，午后小幅冲高遇阻再次震荡回落，尾盘小幅收跌，夜盘低开小幅下行。当日收于11840，较上一交易日-0.38%；成交量380882；持仓399456，+5366，基差-490，+140；Ru5-9月价差-180，+80。夜盘期胶震荡盘弱，收于11865，比日盘收高25个点，比结算价收低75个点或0.63％。

市场报价，上海市场17年国营全乳（云象）报价在11350（+50）元/吨；越南3L报价11350（0)元/吨；泰国3号烟片13200（+50)元/吨；云南18年全乳胶11600（0）元/吨。4月15日为泰国宋干节，原料市场休市。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11000(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11400(0)元/吨。

国内库存方面，上期所及青岛保税区库存仍处于高位。据调研了解，当前上期所昆明王家营仓库库存已达18万吨，国营库基本满库，民营库库容在八成左右。此外，后市随着船货陆续到港，青岛保税区库存将延续上升态势。总体估计，国内橡胶市场显性库存在160万—180万吨。

供应端，东南亚主产区仍处低产区，产区供应偏紧，原料收购价格维持高位，美金船货报价坚挺，内外盘倒挂有所收敛，市场买气偏淡，预计宋干节后，泰国产区陆续开割，不过部分产区较为干旱，关注降雨情况。国内产区，海南产区预计即将开割，云南产区开割，开割初期原料产出有限。

需求端，轮胎厂开工率整体稳定，终端需求量有所提升，但经销商及零售商多以消耗前期库存为主，并未对轮胎厂家出货产生多大的支撑，部分厂家库存不断攀升。

整体来看，后市橡胶基本面供需双增，供给端随着新割季的到来呈增长预期，但是需求也有基建及物流业回暖、替换胎旺季等利好因素支撑。受此影响，沪胶价格短期将呈现区间振荡格局。操作上，多单减仓持有，回调关注加仓机会，上方关注12200附近压力位，下方关注11600附近支撑。