橡胶期货继续保持震荡下跌趋势

2019年4月1日星期一，橡胶期货继续保持震荡下跌趋势。周内主力合约最高价即周一开盘价11845元/吨，而后一直保持向下震。上周五，橡胶期货继续保持震荡下跌趋势。周内主力合约最高价即周一开盘价11845元/吨，而后一直保持向下震荡。周五夜盘期胶震荡盘稳，收高50个点或0.43％，收于11580。

现货方面，17年全乳胶现货云南地区11500元/吨，现货价格继续下跌，橡胶期货价格继续退回到多靠成本支撑。

库存方面，截止2019年03月29日，上海期货交易所天然橡胶库存437300(-6498)吨，仓单422150(-7180)吨。

供应方面，国内天胶产区逐渐步入开割季，今年云南和海南产区气候条件适宜，橡胶树生长情况良好，云南产区于3月末陆续开割，海南产区也将在3月底少量开割，整体供应预期将进一步增加。国内产区开割使得新胶供应逐步增加，国内库存将面临持续增大压力。需求方面，目前天胶终端需求并未出现亮点，轮胎及汽车市场依旧处于低迷态势。4月主产国削减政策正式执行，关注主产国出口情况。

消息方面，29日在北京开始新一轮贸易谈判，中国国务院副总理刘鹤在钓鱼台国宾馆迎接美国贸易代表莱特希泽和财长姆努钦，他们寻求解决世界两大经济体为期数月的贸易战。

总体而言，国内库存高企叠加需求疲软，天然橡胶市场基本面依然是供需两弱，当前受宏观面、政策面和交割制度的影响非常大。不过，目前沪胶1905合约已逼近区间振荡下沿线11000元/吨，且现货价格已跌破11000元/吨关口，近月合约期现价差明显回归，成本支撑效应也将显现。预计近期沪胶将维持弱势振荡。操作上，建议投资者仍以11000元/吨至13000元/吨的区间振荡思路对待，区间下沿线以下不追空，区间上沿线不追多。