橡胶低开高走横盘震荡

2019年3月12日星期二，昨日橡胶低开高走日内横盘震荡小幅波动报收小阳线。当日，沪胶主力收盘12125（+30）元/吨，混合胶报价11450元/吨（0），主力合约期现价差525元/吨（-20）；前二十主力多头持仓72331（+459），空头持仓97723（+800），净空持仓25392（+341）。夜盘期胶止跌回升，收高60个点或0.49％，收于12205。

现货方面，SCR5 全乳胶（上海）报价11500（0）；泰#3 烟片胶（上海）报价13200（0）；青岛保税区泰国RSS3 报价1680（0），泰国STR20 现货报价1515（0）。泰国混合胶报价11450（0），SCR5 全乳胶-主力合约基差-625（-30），泰国混合胶-主力合约基差-675（-30），STR20#内外盘价差65（0）。原料：生胶片47.77（+0.02），杯胶40（0），胶水50.25(0)，烟片51.50（-0.30）。人民币泰混现货报价11400-11550元/吨。山东丁苯1502报价11700元/吨。华北丁苯1712报价10100-10200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11900元/吨。中石化华东丁二烯报价9500元/吨。

库存方面，橡胶期现库存继续小幅增加，但近期库存总量增速开始放缓。截至3月8日，国内交易所总库存为438161（+161），期货仓单量为423350（+3520），青岛保税区外库存达46万吨。

从沪胶走势来看，对于关键12000整数关口，昨日回踩未能击穿，依托进入短时反弹修复。盘中可以重点观察12200-12300一带，该区域对应反弹修复压制位置，预计测试该区域之后，应有震荡回落延续，留意12000关口反复回踩表现。

中国2月天然及合成橡胶包括胶乳进口为37.1万吨，较1月的61万吨减少39.2%，较上年同期的37万吨则微幅增加0.3%。1-2月中国累计进口橡胶99.0万吨，同比减7.9%。中长期基本面维持弱势格局，国内高位库存背景下，沪胶持续拉涨难度较大，但是目前处于库存下降周期。上周随着前期供应端宏观利好及炒作的结束，价格支撑消失，高库存等待下游消费的跟进，当前并未看到下游大量采购，反应需求没有亮点，期价维持偏弱震荡。继续下跌空间同样有限。由于下游消费的消化有限，当前国内库存维持增加趋势，对价格依然有压制。本周依然要关注需求端的变化，没有实质利好出来之前，当前的调整格局或还将延续。操作上没有完全把握的话，宜观望为主。