橡胶价格短期延续振荡偏强格局

2019年3月1日，节后橡胶市场呈现新气象，价格明显反弹，期货主力1905合约从11305元/吨一度上冲到12855元/吨。现货市场价格也跟随期货出现上涨，逐渐摆脱割胶成本区域。橡胶昨日低开高走日内保持相对强势反弹报收小阳线。当日RU1905增仓缩量，期价小幅收涨。收于12500，较上一交易日+0.32%;成交量312518;持仓330212，+3512，基差-550，-45;Ru5-9月价差-270，+5。

主力持仓前二十名多头持仓85421，+2430;空头持仓109392，-51；仓单库存419880吨，-80。持仓多增空减，净空减少，库存依然处于高位。

现货方面，上海市场17年国营全乳(云象)报价在11950(+50)元/吨;越南3L报价11600(+0)元/吨;泰国3号烟片13600(+50)元/吨;云南17年全乳胶11900(0)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片45.46(+0.06)泰铢/公斤;泰三烟片49(+1.2)泰铢/公斤;田间胶水45.2(+0.2)泰铢/公斤;杯胶38.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐?石化丁苯橡胶1502市场价11700(0)元/吨;顺丁橡胶市场价11900(0)元/吨。

库存方面，橡胶库存整体仍处于高位，截至2月22日，上期所橡胶库存为437876吨，继续增加，但增速开始放缓。

供需方面，当前，国内海南、云南产地停割，东南亚季节性减产，产量近期显著下降是大概率事件。下游轮胎厂陆续复工，开工率逐步回升。

消息方面1.2019年1月泰国出口天然橡胶、混合胶41万吨，同环比均有下滑 。2.1月中国天胶进口量大幅萎缩 。3、ANRPC：2018年全球天然橡胶产量增4.6%，需求增5.2% 。3.2019年国家发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，多措并举促进汽车消费，“汽车下乡”等政策有望提振国内的汽车销量。

整体来看，橡胶自身处于季节性减产期，供应减少，产胶国为提振胶价削减出口，“汽车下乡”有望提振汽车销量。加之宏观政策面给力，中美经贸磋商取得阶段性成果，大环境明显改善。橡胶价格短期延续振荡偏强格局的概率较大。