橡胶增仓缩量期价小幅收跌

2019年1月18日星期五，昨日橡胶主力1905合约增仓缩量，期价小幅收跌。当日收于11575，较上一交易日-0.39%；成交量181098；持仓360240，+188，基差-530，-30；Ru5-9月价差-235，-10。

持仓方面：前二十名多头持仓84182，+278；空头持仓121225，+1180。空头仍占据上风。

现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在11100（-50）元/吨；越南3L报价10800（0)元/吨；泰国3号烟片12550（-50)元/吨；云南17年全乳胶10550（0）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.09（0）泰铢/公斤；泰三烟片45.77（0)泰铢/公斤；田间胶水39.5（0)泰铢/公斤；杯胶35.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11900(0)元/吨；顺丁橡胶市场价12000(0)元/吨。上一交易日青岛保税区市场报盘积极性略有下调，询盘积极性下调，整体成交情况不活跃，美金胶成交价格上涨，人民币胶成交价格上涨。

库存方面：截止2019年1月11日，上期所天然橡胶库存436566（+4261）吨，仓单404570（18910）吨。库存依然处于高位。

供需方面，交易所库存和保税区外库存均持续增加，下游轮胎厂开工率保持平稳，节前存在备货需求。但需求增速赶不上供应增速，未来供需压力依然较大。

总体来说，近期公布的国内数据持续走差，市场预期国内对冲政策将出台，大宗商品因此受到提振。随着前期雨水的过去以及台风炒作完毕，泰国产区将恢复割胶，昨天原料价格依然涨跌互现。目前沪胶供需格局变化不大，从交易所仓单及区外库存来看，库存继续增加，反映出当前供应旺盛以及需求淡季的季节性特点。这也决定了沪胶价格或难有表现，春节前后是下游轮胎厂开工率的冰点，下游需求逐步走淡已是不争事实，供应端或成为后期行情焦点。后期持续观察库存的变动对价格的指引。近期因为原料端及宏观层面，沪胶价格依然有支撑，但基本面依然较弱，价格或难有表现，建议暂时观望。