沪胶低开走高反弹力度仍偏小

2019年1月14日，上周五沪胶1905合约低开走高反弹，但反弹力度仍偏小。上周五沪胶宽幅震荡，收长上下影阳线。主力合约报收11640，夜盘报11610元/吨。持仓35.82（-0.04）万手，成交量31.31（6.87）万手。夜盘天然橡胶震荡运行，主力合约RU1905收于11610元/吨。

现货方面，天然橡胶价格下跌，SCR5全乳胶（上海）11000（0）元/吨，泰三烟片（上海）12500（0）元/吨，SVR3L越南（上海)10800（-100）元/吨。青岛保税区马来西亚SMR20报价1355（0）美元/吨，泰国STR20报价1365（0）美元/吨。合成橡胶价格维稳，华北地区丁苯橡胶经销价11900（0）元/吨，顺丁橡胶11920（0）元/吨。华东现货市场17年全乳胶报盘11050元/吨，东南亚市场船货报盘平稳，产区原料收购价格坚挺，胶水39.5泰铢/公斤。

库存方面，上期所库存40.46（0.09）万吨。天然橡胶库存增加4261吨至436566吨，国内高库存依然是压制行情的主要矛盾。

消息方面，1.近期有消息称泰国计划在未来五年削减三分之一的橡胶产量，以提振胶价，计划中将砍伐树龄在25年以上的橡胶树，目标是将当前450万吨的产量削减至300万吨，将420万公顷的种植面积减少至240万公顷。然而，该计划目前暂未经官方证实，其真实性存疑；此外，即使泰国确有推出该计划的打算，其可执行性以及泰国政府的执行力度也存在很大的不确定性。2.ITRC泰国，马来西亚和印尼目前并未达成任何协议，年底前将继续开会。

总的来说，近期天然橡胶基本面回归弱势，橡胶进入季节性割胶淡季，1月上旬主产区天然橡胶产量偏紧状态，供需结构有所改善。国内产区停割,东南亚越南产区或将于1月中旬停割，印尼产量始终不丰，泰国也将向减产期过渡。宏观方面，中国央行降准释放8000亿资金。中美贸易谈判结束，谈判结果尚未发布，关注贸易谈判结果公布。市场乐观情绪下降。预计橡胶仍将以震荡运行为主。短期内供需没有明显好转，下游工厂需求平淡。建议，短线操作，长线以多单为主。