天然橡胶基本面变化不大 短期供需矛盾保持现状

2019年1月2日，节前橡胶价格受到原油期货大涨的影响，快速冲高，但随后市场追买资金不足，看涨情绪较低出现回落，短期橡胶仍维持弱势震荡。上周五，天然橡胶开盘后震荡上行，此后价格有所回落并维持震荡走势，主力合约RU1905收于11305元/吨。

走势方面，上周沪胶在11500一带遇阻回落，周内一度触及11000之下价位，周五重新回升至11300一带，延续阶段横向反复洗盘走势。近期沪胶尚未出现流畅单边运行迹象，可以重点观察依托11000-11500一带洗盘运行表现，预计冲破该区域难度较大，维持反复洗盘预期。

库存方面，截止本周二天然橡胶库存增加7,300吨至343,100吨，国内高库存依然是压制行情的主要矛盾。下游轮胎企业上海期货交易所天然橡胶库存持续增加，库存压力增大。

供需方面，目前国内云南产区已停割，海南产区12月底也将全面停割，进口美金胶船货和合艾原料价格从上周五开始持续上涨，并带动国内现货价格。东南亚主产区近期持续降雨，部分地区出现中到大雨天气，使割胶作业受到影响，天然橡胶产出将有所放缓；下游轮胎企业开工基本稳定在七成左右，采购积极性较差，市场缺乏交易信号近期国内轮胎市场整体表现不佳，市场销售整体情况不乐观，虽然部分品牌价格有所下调，但交投量并未有所改善。

消息方面，国家统计局最新发布数据显示国内2018年12月份制造业PMI跌破荣枯线，后期仍将面临较大挑战。

整体来看当前天然橡胶基本面变化不大；天然橡胶短期供需矛盾保持现状，临近年底，现货市场操作意愿较弱，期限套利价差缩小，资金参与性不积极。上周五泰国合艾市场天然橡胶原料价格小幅下跌，总的来看近段时间原料价格有所回升，天然橡胶受到成本支撑较强；预计近期天然橡胶将震荡运行，短期内可能出现较大波动。建议，节后第一天需保持谨慎，波段交易思路，逢期价冲压不济可尝试轻仓短空。