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2018年12月25日星期二，昨日美股和原油继续暴跌，带动全球系统性风险持续爆发，与此同时，国内工业品期货板块继续破位向下，这将对胶市带来向下的压力和驱动。泰国降水集中，导致产区原料供应紧俏，外盘橡胶价格上涨，内盘受此影响产生联动效应。
昨日沪胶1905合约期价小幅上行，持仓量下降，成交较活跃。当日沪胶主力1905合约减仓缩量，期价微跌。期价收于11350元/吨，较上一交易日下跌0.09%，减仓266手，成交220598手。但当日沪胶1905夜盘震荡盘稳，收高30个点，收于11500。
现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在10600（-50）元/吨；越南3L报价10350（0)元/吨；泰国3号烟片11950（-50)元/吨；云南17年全乳胶10350（+50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片40.91（+0.04）泰铢/公斤；泰三烟片43.63（+0.02)泰铢/公斤；田间胶水38.5（0)泰铢/公斤；杯胶34.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11600(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11700(+100)元/吨。12月21日青岛保税区市场报盘积极性尚可，询盘积极性尚可，美金胶成交价格下跌，人民币胶成交价格下跌。
库存方面，截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶库存大幅回落，总库存下降31.12%至11.20万吨。其中天然橡胶库存下降28.73%，合成橡胶库存下降34.38%，复合橡胶库存下降2.70%。青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主因保税区仓储政策影响所致。
供需方面，供应端表现平稳而充足，但需求端表现低迷。近期泰国南部受到降雨影响，胶水供应有所减少，叠加泰国政府橡胶政策略显成效，天然橡胶原料价格止跌回升，支撑天胶外盘价格上行，对沪胶产生一定支撑效果。但国内橡胶基本面依旧疲软，国内供应量维持充裕。近期，下游工厂春节前有补货预期及储备原料可能，但1月中旬后，随着工厂放假，物流停运，市场交易转淡，行情维持弱势整理格局。2月因春节长假影响，市场人气平淡。
整体而言，目前橡胶的主要矛盾是反常的价格与平淡的基本面之间的矛盾。价格方面，非常明显，目前已经进入了历史低价区间。而且低价已经引发了一些东南亚主产国减产或者产量不及预期，下方空间已经不大。但是基本面上，并没有出现与超低价格相互配合的迹象。宏观面上G20会议中美首脑的一场饭局并没有解决所有问题，市场对中国经济的担忧仍旧存在。
操作建议，暂保持波段和偏空思路，以逢反弹轻仓尝试抛空为主，关注是否能跌破11200附近支撑并确立进入下跌阶段。
