橡胶受消息刺激冲高但供需依然宽松  

2018年12月5日星期三，昨日美股暴跌，反映出宏观层面未能摆脱负面压制，国内工业品期货板块同样承压，短线存回落可能。橡胶昨日全天窄幅震荡走低，主力合约换月至1905合约，阶段性的处于低位宽幅震荡的局面，受到美股大跌等因素的影响，胶价短期料弱势运行，RU1901白上涨0.28%，RU1905白天上涨0.18%，夜盘下跌0.04%。胶价目前已接近10000关口，下方支撑偏强。

现货方面，沪胶弱势下跌导致现货市场气氛偏空，贸易商报价不多，主流报价重心下滑200-300元/吨。日内主流参考报价如下：17年宝岛报价10100元/吨，17年云象全乳参考报价10200-10300元/吨；18年越南3L参考价格10300-10400元/吨，颜色深报价10200元/吨；泰国宏曼历烟片参考报价11700-11800元/吨。

供需方面，2018年10月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计44.62万吨，环比9月降低1.36%，同比降低9.98%；1-10月累计进口455.78万吨，同比增长3.39%。10月份重卡销量在7.9万辆左右，同比去年仍大幅下滑，需求端压力较大。目前国内虽然陆续进入停割期，国外也在出台一定政策抵制低价，但供应充裕与需求疲弱带来的矛盾依然存在，同时绝对价格下跌空间也有限。

整体来看美元上行动力不足，上周公布的PMI数据进一步下滑，国内经济数据弱势不改。美联储再度释放偏鸽信号，同时美股昨日大幅下跌。国内宏观面仍偏弱但短期有所好转。周末中美贸易关系明显缓和，但可持续性存疑。

全球供大于求格局依然不变，昨日虽受消息刺激冲高，但尾市收回全部涨幅，持续反弹动能明显乏力，多头信心不足，目前基本面长期供需依然宽松，需求没有起色，长期弱势难以扭转。建议，趋势性空单以底仓持有观察，短期利用价格波动增加波段交易。