橡胶冲高回落弱势难改将继续反弹

2018年12月4日，周一橡胶主力1905合约，全天大幅震荡，早盘大幅拉声，午后又大幅跳水，总体收小阴，夜盘低开延续低位震荡。收低120个点1.09％，收于10870元/吨。

现货方面，云垦SCR-WF现货报价11000；云垦SCR-5#(现货)价格10000；云垦SCR-10#(现货)价格9800；泰国三号烟片12200；民营孟定烟片10300；泰国STR20报价；10400；大厂3L报价10400；泰国五大厂，泰国现混报价10100；民营水洗小烟片报价10900；顺丁11500；丁苯11500。丁二烯：丁二烯报价9500。

供应方面，总体市场上下游情绪偏悲观。目前全乳胶及混合胶现货销售均存在一定的滞销现象，反应需求及市场情绪悲观。随着老胶仓单的转注销，市场上全乳胶的现货压力依然较大，后期价格将维持弱势。而混合胶因为泰国产区依然处于割胶旺季，原料价格持续下行，原料供应宽松使得成品价格承压。

需求方面，10月中下旬以来，轮胎厂家为规避美国19年1月份执行加征25%关税的风险，多加大开工负荷，增加对美轮胎出口量，因此轮胎行业开工水平近期持续维持在相对高位。但随着后续该支撑因素的逐渐消退，12月份轮胎开工率或面临较大的下行风险。

总体来说，昨日整个工业品板块大幅冲高，不过“冲动”之后市场以回落回归理性，昨日全球股市普涨反应出风险情绪的暂时消散，整个工业品板块处于反弹轨道，不过整体空头压制仍较为明显，反弹高度仍有待观察。橡胶供大于求格局不变，虽然，泰国近期有减产消息可能传出，但东南亚仍处于产胶期，目前供应压力持续，原料收购价延续低位震荡。下游需求方面，上周开工率表现尚可，但汽车销售数据疲弱，库存累积严重，叠加宏观面预期偏弱，整体需求预期不佳，因而市场表现仍然偏弱。预计今日沪胶仍会区间震荡为主。