橡胶基本面依旧偏弱 价格低位震荡

2018年12月3日，橡胶上方压力重重。涨涨跌跌，但位置不发生改变。并没有重大利好出来，基本面依旧偏弱。继续处于探底的过程中。上周五橡胶主力1901合约期价微幅震荡反弹，总体收小阳，夜盘低开大幅下行，当日减仓缩量，期价小幅涨。收于10870元/吨，较上一交易日上涨0.09%，减仓20518手，成交224110手。

现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在10450（+100）元/吨；越南3L报价10250（0)元/吨；泰国3号烟片11750（+150)元/吨；云南17年全乳胶10250（0）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片37.21（0）泰铢/公斤；泰三烟片40.71(0)泰铢/公斤；田间胶水34（0)泰铢/公斤；杯胶32 (0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11600(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11500(0)元/吨。

消息方面：1、前10月越南出口中国天胶近80万吨 。2、前10月越南橡胶制品出口同比增19.9% 。3、前10月日本丁苯橡胶、顺丁橡胶产量均有下滑 。

供需方面，上期所仓单骤减20余万吨，国内现货市场短期供应量增加，但国内产区割胶进入尾声，供应来源由国内国外双轮驱动转为依靠进口端，而东南亚当地以泰国为代表的产区，割胶量正处于季节性峰值，暂时未有导致减产的不利变化，全球天胶供应面整体平稳；需求端，受到美国即将提高关税至25%的影响，国内轮胎企业前期保持较高开工率，抢工期增加出口，考虑到1个月左右的海运期，预计12月这一因素将消失，而国内汽车消费清淡，轮胎开工预期将回落，利空橡胶需求。

总结：G20峰会中美贸易争端暂缓，有利于提振市场情绪，整个工业品期货板块也有可能开启反弹，不过整体空头格局压制仍较为明显，反弹级别仍待观察。天胶市场基本面变化不大，短期缺乏做多因素，高库存及供应增加压力依然明显，中长期维持底部震荡格局。橡胶供大于求的格局未有改善，建议偏空思路维持，不宜抄底。趋势性空单仅以底仓持有观察，短线暂时观望。