严重供给过剩 市场信心不足是橡胶下跌主要因素

2018年9月10日，橡胶1901合约上周五期价小幅冲高后震荡盘整，盘中上演惊魂一跳一度跌至11760，午后震荡回升。夜盘小幅高开后震荡盘整，收高55点或0.46％，收于12015。交易缩量48万手，持仓减仓2192手。

现货方面，青岛地区报价相对稳定：16年宝岛全乳胶报价10300元/吨左右，18年烟片胶报价12250元/吨左右，越南3l报价10700元/吨左右。

库存方面，截至8月31日，青岛保税区橡胶库存由降转增，据统计青岛保税区总库存较上月中旬增长约2%;库存增长来自于天然胶、丁苯胶的库存均呈现不同程度增加。而上期所的天胶库存还在不断增加，截止本周五，已经达到55.4万吨，其中上海、天津、山东的部分仓库库存已经突破了90%。巨量的库存一直是压制橡胶价格的重要原因。去年11月老仓单注销之后，橡胶库存少了187948吨，今年十一月份需关被注销注多少仓单。

总体来看，橡胶继续下跌主要面对的问题是，严重供给过剩，市场信心不足。沪胶进入最后交割月，短期集中交割压力进一步释放，但成本支撑依然存在，并且当前胶价与其它工业品比值过低，沪胶继续向下空间有限。现货市场表现平平，目前下游原料储备普遍不高，多以随用随采为主，因此低价并未刺激大量备货需求。然而基本面偏弱，宏观影响及盘面联动性影响较大，让其反弹很是压力，表现为下有支撑，上有压力，前期盈利空单全部止盈，暂时观望。