橡胶炒作过后逐渐回归前期弱势下跌走势

2018年8月29日，橡胶炒作过后利多因素逐渐消化，再无大的利多新闻，橡胶盘面也逐渐回归前期弱势下跌走势。沪胶主力1901合约周二大幅下跌，当日期价收于12275元/吨，下跌1.88%，增仓3592手，成交554624手。夜盘缩量减仓，期价探底震荡盘升，收于12375，比日盘收盘价12275收高100个点，比上日结算价还是收低20点或0.16％。交易缩量42.9万手，持仓也小减仓3898手。

现货方面：上海市场云南16年国营全乳(广垦)报价在10400(-100)元/吨；越南3L报价10850(0)元/吨；泰国3号烟片12750(-50)元/吨；云南17年全乳胶10600(0)。海南新鲜胶乳收购价10600(+100)；云南胶水收购价9800(0)。泰国合艾原料市场生胶片43.05(-0.1)泰铢/公斤；泰三烟片44.97(-0.48)泰铢/公斤；田间胶水42.5(-0.5)泰铢/公斤；杯胶37(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价13000(+100)元/吨；顺丁橡胶市场价14800(+200)元/吨。

价差方面，跨期价差继续在1800附近运行，随着交割日的临近，1809合约预计将持续受现货拖累，价差将继续维持。

库存方面，保税区天胶库存出现小幅回落，但前期库存较高且上期所库存持续增加，供给端压力仍存。

供需方面，在橡胶主产国中，印度东北部、越南北部遭遇持续暴雨引发洪水、滑坡和泥石流等自然灾害。日前国内外官方气象机构均确定，2018年秋季将进入厄尔尼诺状态，天胶等热带农产品将首当其冲遭受影响。下游需求端看，开工率受前期降雨和限电的影响，持续下滑，对价格支撑有限。

总体来看，橡胶宏观面受逆周期因子重启的影响，人民币近期出现反弹。胶价前期受消息扰动，盘中波动加大。但目前来看实质性市场供需均具压力改善有限，可持续较差。现货市场抗跌，而期现基差修复回归仍是主要波动路径。因此，期胶跌到这个低位，估计下行空间也有限。短期看仍以弱势震荡整理态势表现。