橡胶缺乏需求面支撑 期价上涨空间有限

2018年8月23日，沪胶在沉寂多时之后，强势反攻迎来本年度第一次涨停，1901合约以12650的价格封住涨停板，而后1905合约也触及13050涨停板。昨日，沪胶期货继续反弹，主力1901合约盘中最高至12855元/吨，创下逾两个多月新高，盘终收报12580元/吨，涨400元或3.28%，本周以来累计上涨7.29%。但当日夜盘缩量小增仓，期价震幅减弱，转为震荡盘整。收于12530，比日盘收盘价12580小幅收低50个点，比上日结算价仍然收低140点或1.1％。量能方面，交易缩量76.6万手，持仓增仓1602手。

供应方面，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新数据显示，2018年1-6月份东南亚主产国天然橡胶累计总产量5455.7千吨，累积同比增长3.84%，增速比去年下滑1个百分点。

需求方面，7月中国汽车产销量分别为204.3和188.9万辆，同比分别下滑0.7%和4%，环比分别下降10.8%和16.9%，1-7月中国汽车累计产销量分别为1610.03和1595.47万辆，同比分别增长3.52%和4.33%。6月中国重卡销售11万辆，环比下滑3%，同比增长13%，1-6月累计销售66.98万辆，同比增长15%。截至8月17日，中国全钢胎开工率下滑6.17%至67.37%，半钢胎开工率继续回落1.76%至67.07%。目前值得投资者担忧的是，中国汽车产销拐头下滑，橡胶下游需求依旧低迷，影响胶价上涨持续性。

沪胶继暴涨后，昨日现货市场报价积极跟进。不管是受资金及情绪影响的反弹，还是受消息面刺激的上涨，都缺乏需求面的支撑，反弹压力较大且难具备持久性。昨日尽管现货跟涨，但整体买盘及成交气氛仍然不佳，沪胶回调修复整理。从下游工厂了解到，因对后市信心依然不足，继续保持刚需采购为主。短期来看，尽管价格长期处于低位，可能下行空间有限，但反弹动力也不足，估计弱势窄调仍然是当前主旋律。今日建议操作，1901ru预估会开在12530附近，向上看12700短压，向下看12400的短支撑。今日日盘可在回探12400附近获支撑时择低接多，抽高12700附近承压时择高平多反手入短空，回落低位再接回多。记住入单后设置100点止损。