台湾老牌橡胶企业被收购 优质企业退市之风恐难阻挡

北京时间2018年8月9日，从台湾获悉，知名国际私募股权基金将收购，有着50余年历史的台湾老牌企业李长荣化工(简称荣化)其股份。预计年内下市。此次，是台湾石化业历来最大的并购案。

据介绍，荣化是全球产能最大的TPE(热可塑性橡胶)生产商，其发展过程以善用并购手段闻名，转投资卡塔尔等海外多地的子公司收益丰厚。4年前，高雄气爆案(造成32人死亡、321人轻重伤)中，该公司作为责任方之一深受冲击，所幸后续处理得到各方认可。在逐渐走出气爆案阴影之际，荣化这番宣布的重要消息却是被并购：私募基金KKR以溢价率17.28%、总金额约新台币478亿元，全面收购其流通股份。

荣化总经理刘文龙对外称，把KKR找进来，是为借助对方经验与人脉、在海外寻找优质并购目标，也有助产品向高附加价值发展。

台湾财经界分析，KKR愿以较高价格收购，说明荣化近年开发高附加价值产品取得成果，如布局血液透析设备中的医疗材料等，为其中长期发展奠定基础。但启动并购与股票退市并无必然逻辑关系。荣化借并购之机宣布退市，被认为是不再看好台湾投资环境，决定向外寻找扩展版图的途径。荣化这一步是不得已；不过，其选择路径有可能成为台湾更多上市上柜公司的参考选项。一旦龙头企业不再加码在台投资，一大串中下游企业也将跟随搬迁。

虽然KKR大中华区总裁杨文钧声明，荣化下市是为了改造，并没有离开台湾，改造完成后将择期重新上市。

但舆论认为，荣化被收购后，有很大可能是赴海外或大陆挂牌上市。台当局若不能解决投资环境存在的多种瓶颈，优质企业竞相退市之风恐难以阻挡。作为重要工商团体，台湾工业总会发表的《2018产业政策白皮书》直接表明，上述问题未获解决，荣化一案的发展仍待观察。