橡胶小幅回落后震荡延续

2018年7月27日，橡胶本周连续回调考验支撑，目前上方空头打压依然强势，短期内难以摆脱低位区间，周四沪胶早盘窄幅震荡，夜盘开盘小幅回落后震荡延续，主力合约白天下跌0.24%，夜盘下跌0.39%。沪胶主力1809合约减仓缩量，期价小幅收涨。当日期价收于10295元/吨，上涨0.15%，减仓13544手，成交235716手。

现货方面，上海地区天然橡胶市场，云南16年国营全乳胶报价10000元/吨，标二报价10000元/吨，泰国3#烟片16税报12300-12400元/吨，越南3L报价10300-10400元/吨，市场报价调整。云南地区市场，云南17年全乳胶报价10200-10300元/吨，标一报价在9700元/吨，标二报价9500元/吨，市场报价持稳。截至2018年7月16日，青岛保税区橡胶库存增长约6%至20万吨。

库存方面，青岛保税区库存延续增长的势头，而交易所库存及隐形库存也显示后市仍面临着较大的库存压力。但目前沪胶期价与混合胶接近平水，且期价接近万元心理关口，期价继续向下动能略显不足，沪胶主力1809合约短期建议在10000-10700区间交易。

基本面看，东南亚地区降水量部分地区减少，但对割胶整体无明显影响，割胶状况仍较良好。受前期库存的影响，青岛保税区和交易所库存均持续回升。目前仍处于供大于求，供给端持续有一定压力。合成胶价格近期表现偏强，但传导至沪胶较为乏力，拉升力度有限。

总体来看，橡胶近期产区雨水减弱，有利于新胶产量的增加。泰、马、印等三国出口限制政策结束之后，国内进口量大增。市场宽信用预期走强，经济下行压力减缓，对胶价形成一定支撑但预计影响力度有限。目前胶价仍受到基本面和交割因素主导，整体趋势较弱，缺乏反弹空间，预测今日偏弱震荡，建议暂仍保持低位震荡思路，轻仓短线交易为主，耐心等待，操作上逢高抛空。