橡胶整体格局较弱或受累于大量库存持续增加

2018年7月17日橡胶继续低位偏空震荡，国内宏观经济和金融数据均不乐观，大量进口又使得库存持续累积，胶价面临的向下压力持续增加，昨日，沪胶主力1809合约增仓，期价小幅收跌。当日期价收于10275元/吨，下跌0.34%，增仓6502手，成交299150手。存在跟随工业品弱势出现短期下跌再度考验万点支撑的可能，建议整体仍以轻仓短线交易或观望为主，激进者可逢反弹至震荡压力轻仓试空。

现货方面：上海市场16年国营全乳（云象）报价在9950-10000（-50/0）元/吨；越南3L报价10400（0)元/吨；泰国3号烟片12300（+50)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.59（+0.09）泰铢/公斤；泰三烟片45.79(+0.06)泰铢/公斤；田间胶水43（0)泰铢/公斤；杯胶35.5 (0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价12700(+200)元/吨；顺丁橡胶市场价13400(+300)元/吨。

库存方面，截至2018年7月16日，青岛保税区橡胶库存增长约6%至20万吨。这是时隔3个月，青岛保税区橡胶库存重回20万吨水平。天然胶、合成胶、混合胶库存的增加是推动本期总库存增长的主要因素。

进口方面，根据海关总署的数据，今年6月份中国橡胶进口总共进口60.4万吨，环比下降4.5万吨，虽然相比五月进口速度放缓，但是同比增长8.4万吨，约16.15%。2-4月份进口的缺口正在补齐。另外从上半年来看，中国1-6月份累计进口橡胶333.4万吨，比去年缩小8.6万吨，同比减少2.5%。上半年进口减少的原因一是因为主产国限制出口，二是因为2017年初橡胶升水巨大，导致大量套利盘进口橡胶。

总体来看，目前橡胶整体格局较弱，受累于季节性产胶旺季带来的供应增加和国内轮胎行业需求转入淡季，投资者看涨信心不足，空头力量占据优势。近期沪胶主力1809合约一直低位振荡，价格徘徊于11000—10500元/吨。本周伊始橡胶偏弱震荡，小幅收跌，橡胶近期缩量横盘，目前下方回调空间有限，上方持续承压，伴随基本面无主导性因素，短期内难以摆脱低位区间，预测今日橡胶偏弱震荡，操作上短线逢高抛空。