橡胶近期缩量横盘 下方回调空间有限

2018年7月11日，沪胶昨日早盘震荡下行，临近中午一度出现快速下行随后震荡，回吐上一日涨幅，沪胶主力合约白天下跌1.52%，夜盘下跌0.43%。当日期价收于10335元/吨，下跌0.77%，增仓11384手，成交397744手。

期货方面，昨日天胶1809继续偏空窄幅震荡，行业基本面偏空压制胶价反弹空间，中美贸易争端再度发酵，料给市场带来向下压力，不过万点上方的压力仍较为明显，建议整体仍以低位震荡思路对待，激进者可视市场对中美贸易争端加码的反应情况考虑轻仓短空。

现货方面：上海市场16年国营全乳（云象）报价在10100（+50）元/吨；越南3L报价10550（+50）元/吨；泰国3号烟片12450（+50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.34（+0.01）泰铢/公斤；泰三烟片45.63 （+0.34）泰铢/公斤；田间胶水42.5（+0.5）泰铢/公斤；杯胶35.5 （+0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价12400（+100）元/吨；顺丁橡胶市场价12600（+150）元/吨。青岛地区现货胶报价略有上调：16年云橡全乳胶报价10150-10200元/吨左右，中化广垦全乳报价10100元/吨左右，宝岛全乳报价10100元/吨左右；3号烟片胶报价12250-12350元/吨左右。7月9日，沪胶持续震荡，上海地区天胶现货报价部分小幅上调。16年国营全乳胶报价10150-10200元/吨左右，越南3L报价10500元/吨左右，17年泰三烟片报价12500-12600元/吨左右。

库存方面，青岛保税区库存结束过去三个月的去库存，随着新胶供应的逐步增加，库存仍有增长的势头；且从交易所库存及隐形库存来看，后市仍面临着较大的库存压力。

基本面看，供给端国内外割胶平稳，东南亚雨量预报涨跌不一，越南降雨持续增加但目前整体对产胶影响有限，国外产区割胶及原料供应情况仍处于较良好状态，我国进口天然橡胶及合成胶同比大幅增长，同时青岛保税区和交易所库存均持续回升。供给端仍有一定压力。国内合成胶受开工因素的影响，价格表现相对偏强，但成交情况一般，对乳胶拉升作用仍较弱；下游需求端看，开工率整体表现平稳，下游需求对价格支撑有限。

整体来看，橡胶近期缩量横盘，目前下方回调空间有限，上方持续承压，伴随基本面无主导性因素，短期内难以摆脱低位区间，预测今日偏弱震荡，操作上逢高抛空。