全球橡胶进入供应旺季 我国天胶期货库存突破45万吨

橡胶上一交易日下挫走跌，夜盘收于11815元/吨。

国外主产区已经全部开放，五月份之后全球橡胶进入季节性供应旺季。如果没有极端天气等灾害，ANRPC的橡胶年增产7%很有可能实现，2018依旧是供需宽松的一年。

进口方面，4月份，中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计42.8万吨，环比3月降低25.95%，较去年同期降低26.2%，为连续三个月同比下降。今年1-4月累计进口量为208.1万吨，同比下跌11.5%。

国内橡胶库存出现分化，一方面期货库存持续攀升刷新纪录，另一方面保税区处于去库存周期。目前国内天然橡胶期货库存已经突破45万吨，上期所注册仓单高达43.6万吨，位于历史最高水平。截至5月16日，青岛保税区橡胶总库存为17.25万吨，较上期减少5.94%，相比年内阶段性峰值大幅下降32.14%；其中天然橡胶库存6.26万吨，较上期减少15.06%，相比今年阶段性峰值大幅降低54.31%；合成及复合胶库存亦掉头缓慢下降。

尽管ITRC限制出口政策并未有效提振胶价，但确实对一二季度进口数量造成影响，随着后期船货到港，保税区将开启新一轮累库周期。

东南亚主产区产量不断恢复，在需求没有明显好转的情况下，高位库存将继续对橡胶价格施压。在情绪和资金作用下，橡胶短期不排除反弹的可能，但须慎防原油高位止涨回调风险，关注盘面在重要压力位13000上的表现。