天胶继续维持低位窄幅震荡

2018年5月14日，上海期货交易所橡胶主力数据行情显示，橡胶主力今日开盘价11650元/吨，昨收价11680元/吨，截止到目前最高11765元/吨，最低11550元/吨，最新价11670元/吨，下跌10元/吨。

期货方面，天胶1809继续维持低位窄幅震荡的局面，行业基本面持续小幅改善，当前货币方面出现缓和，整个工业品维持震荡向上反弹的状态，对胶价亦有支撑，不过库存依然偏高以及期现价差偏大共同制约期价的反弹，建议投资者仍宜保持低位宽幅震荡思路，短线交易为主，待期价回落至支撑可尝试少量多单。

现货方面，上周五泰国胶水价格上涨0.5泰铢至49.5，杯胶收购价格持平于38，整体呈现出缓慢攀升的状态。国产胶报价窄幅调整，保税区美金胶和混合胶报价持稳，其中山东市场人民币混合胶报价稳定。人民币泰混现货报价10900-10950元/吨，马混现货报价在10850元/吨。   

库存方面，青岛保税区橡胶总库存为18.34万吨，较上月减少2.15万吨，降幅10.49%，降速进一步加快。具体品种来看，天然橡胶库存为7.37万吨，减少1.7万吨；合成橡胶库存为10.6万吨，减少0.45万吨；复合橡胶库存维持在0.37万吨。青岛保税区的天然橡胶库存已经降低至近几年的最低点，但是从国内库存来看，橡胶依然有巨大的压力。5月11日，上期所的橡胶库存小计已经达到45.8万吨，已经达到去年10月中旬的库存水平，当时处于老仓单注销的前期，库存压力巨大。

进口方面，据中国海关最新统计数字显示，2018年4月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计42.8万吨，环比3月降低25.95%，较去年同期降低26.2%，为连续三个月同比下降。1-4月累计进口量为208.1万吨，同比下跌11.5%。进口量下跌一方面是因为橡胶主产国的出口限制，一方面也是因为今年期现价差回归较早，套利空间缩窄，通过期现非标套进口的橡胶数量减少。

总体来说，国内轮胎终端需求无明显增量，经销商处库存压力较大：目前卡客车胎经销商处的库存水平基本持平于17年同期，库存压力较大。进口量减少。泰国主产区也陆续开始割胶，供应充分。目前国内供给良好，未来橡胶依旧看空不变，只是这一波多头能扛多久的问题。