沪胶跌幅不定 择机可试短空交易

2018年3月28日，星期三，上海期货交易所天然橡胶主力合约，今开11200元，昨结11175元。目前，最高11225元，最低10895元，最新11035元。

东京早盘1809合约开盘在178日元，较上一交易日下跌1.1日元。

天胶1805合约1901合约昨日小幅回升，自11000一线反弹。昨日沪胶延续夜盘反弹行情，继续反弹上攻，全天基本维持在指数11500以上，夜盘小幅跌回，总体上反弹仍有空间；昨日下午，外盘日胶窄幅运行，今早受沪胶夜盘影响小幅回跌。

库存方面来看，目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。

从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。

消息方面：3月21日泰国内阁同意从年终预算中调拨20亿泰铢交由国家橡胶管理局执行国家公务单位内部消化20万吨橡胶的计划。对于今日的行情，关注行情能否以指数11400为支撑展继续开展反弹行情，关注能否有力度弹至11700。

随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。