橡胶价格下跌动力不强 建议轻仓短多操作

2018年3月16日，集金期货通行情数据显示，橡胶主力合约行情信息：最新价：12565，涨跌：-215，涨跌幅：-1.68%，总手：310396手，开盘价：12790，最高价：12880，最低价：12515。

橡胶现货：上海地区天然橡胶市场，云南 16 年全乳胶报价 11950 元/吨，标二报价 11500 元/吨，泰国 3#烟片 17 税报 14500 元/吨，越南 3L 报价 11900 元/吨，市场报价小幅上调。浙江地区天然橡胶市场，云南 16 年全乳胶报价 11950 元/吨，标二报价 11500 元/吨，泰国 3#烟片 17 税报 14500 元/吨，越南 3L 报价 11900 元/吨，市场报价小幅上调。山东地区天然橡胶市场，云南 16 年全乳胶报价 11950 元/吨，标二报价 11500 元/吨，泰国 3#烟片 17 税报 14500 元/吨，越南 3L 报价 11900 元/吨，市场报价小幅上调。

衡水地区天然橡胶市场，云南 16 年全乳胶报价 11550 元/吨，标二报价 11100 元/吨，泰国 3#烟片无税报 13700 元/吨，越南 3L 报价 11500 元/吨，市场报价小幅上调。广东地区天然橡胶市场，越南 3L 报价 12900 元/吨，市场报价持稳。上海地区顺丁市场报价，燕山顺丁价格在 12400 元/吨，茂名、大庆顺丁价格在 12200 元/吨，扬子顺丁价格在 12100-12200 元/吨，以上报价仅供参考，实单成交有限。

上期所天胶库存延续累库状态，但增速有所放缓。由于节后轮胎厂迎来复工，本周开工率大幅上升。市场暂无实质性利好消息，沪胶上涨动力不足。预计日内沪胶弱势震荡运行。天胶1805合约延续弱势盘整，上方五日线压制较强。

从供需两端呈现出对垒的局面来看：需求端上，下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路。

供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。

总体来看，供应端利好叠加（政策和季节性），需求端进入上半年开工旺季，橡胶价格下跌动力不强。3月底或4月初主力合约预计换月至1809，长线空头有移仓趋势，近月1805暂时抛压不重，建议轻仓短多操作。