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上周沪胶主力合约收于14295元/吨，同比+1.45%，持仓407302手，同比+2292手。沪胶价格近期小幅震荡，现货市场的疲弱一直制约着胶价走高。本周国内现货价格基本保持平稳，国产全乳胶报价12100左右。青岛保税区橡胶库存增幅超7%。
现货方面：截止1月12日，云南国营全乳胶(SCR5)上海报价为12300元/吨(+300，周环比涨跌，下同)，与近月基差-1500元/吨;泰国RSS3上海市场报价14800元/吨(含17%税)(+500)。下游工厂库存维持正常水平，补货积极性欠佳，市场整体交投氛围较冷清。泰国合艾原料市场生胶片44.91泰铢/公斤(+0.33)，泰三烟片47.20泰铢/公斤(+0.70)，田间胶水43.00泰铢/公斤(+1.50)，杯胶37.00泰铢/公斤(+0.50);云南西双版纳产区目前已经进入停割期。海南产区目前已经进入停割期。
合成胶价格方面：截止1月12日，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13300元/吨(持平)，高桥顺丁橡胶BR9000市场价12600元/吨(+400)。下游方面开工变化不大，但对原料的采购多延续刚需，市场交投稳淡为主流基调。
轮胎企业开工率：截止2018年1月12日，山东地区全钢胎开工率为67.98%，国内半钢胎开工率为70.89%，全钢胎及半钢胎均回升至正常水平。
库存动态：(1)截止1月12日上期所库存40.5万吨(较前周+8183吨)，上期所注册仓单33.32万吨(较前周+19880吨);(2)截止1月2日，青岛保税区橡胶库存合计23.56万吨(较12月15日+1.62万吨)。
产区天气：预计未来七日二十四小时累计降雨量：泰国东北部产区降雨在0.0mm(-1.1)左右，泰国南部产区降雨在64.3mm(-9.5)左右;印尼北部产区降雨在27.0mm(-112.9)左右，印尼南部产区降雨在15.9mm(-9.2)左右;马来西亚主产区降雨在21.8mm(-332.4)左右;越南主产区大部地区降雨在3.4mm(-6)左右。本周各国主产区降雨均恢复正常水平。
产业链消息方面：(1)2017年中国天然及合成橡胶进口总量同比增23.2%。(2)2017年越南天然橡胶出口同比增长10.2%至138万吨。(3)11月马来西亚天胶产量同比下降11.4%。
综合看，周五沪胶整体震荡下行走势，供给端国内产区已处于全面停割阶段，而下月国外产区也将陆续进入停割季，下游需求端本周全钢胎及半钢胎开工率均上升至正常水平，且多数轮胎企业存货或将维持至本月底至春节前，届时将迎来一波短期的补库需求，从期现价差看，05合约仍升水全乳胶现货近2000元/吨，随01合约交割后，期现压力将进一步后移，叠加本周东南亚主产区降雨量回归正常，国内停割的影响有限，预计后市沪胶上升空间有限。
现货市场的疲弱将继续制约期货的走高。后市底部区间振荡仍会是沪胶期货的运行主旋律，近期持续反弹动能依然不足，价格仍处于低位，依旧缺乏刺激胶价上涨的动力，保持底部区域震荡筑底走势，由于油价大幅上涨，对能源化工品种有利。因市场资源充足，贸易商出货不畅，趋势性行情难现，短线建议偏多思路对待，投资者在14000左右可考虑买入，切勿追高，短期难有大作为。
