2018天胶市场如何运行？

天然橡胶市场2017年经历了“高台跳水”，整体表现为回归筑底，目前可以确认天然橡胶市场正处于供需再平衡的过程，那么这其中价格可能会表现为价值回归及底部巩固。对于即将到来的2018年，天然橡胶市场将如何运行？

首先从供需基本面来看，供需结构目前乃至未来3年左右的时间，都将处于供需增速再平衡的阶段，供需增速差带来结构性供过于求依然延续，对价格大幅度向上的结构性支撑不足。从历史供需变化来看，价格呈现大幅上涨时，供需结构性表现是需求增速大幅领先于供应增速。而预计2017年供需增速表现为供应领先需求增速3个百分点以上，因此价格尚缺乏结构性支撑，矛盾仍需修复。

其次是宏观经济导向和行业政策发展的影响。回归2008-2011年这四年的价格波动变化，明显的可以看出宏观经济导向对天然橡胶价格的影响，2008年全球经济危机使得橡胶价格触底，而此后的中国经济刺激计划使得橡胶大幅冲上历史高点。虽然目前宏观经济下行压力较大，但处于动能转化期，根据CCWE（清华大学中国与世界经济研究中心）的预测，2018年消费仍将平稳增长，民间投资将进一步回升并对冲基建投资、房地产投资增速下降的影响。因此宏观经济平稳发展将对天胶底部企稳带来良好的外部条件，系统性风险出现的概率较小。

最后从天然橡胶行业结构来讲，天胶行业结构由分散竞争转而向着寡头竞争转变，天胶生产和销售贸易类企业集中化、寡头化和下游橡胶工业并购扩张相呼应，市场结构集中度继续提高。对于长期处于低迷困境的天然橡胶来说，行业集中度提高和结构改善，将有效促进市场价格抗风险能力，这也是未来天然橡胶工业品属性增强的表现。

天胶分析师认为，预计2018年天然橡胶期货主力合约价格运行区间或在11500-14000-17000元/吨，月均价格波动范围或运行于12000-15500元/吨区间，重心同比2017年或降低7%左右，整体价格运行呈现为底部企稳巩固。2017年的价格波动从历史价格运行来看，已经形成价值回归形态，回调深度已经在15年低位之上，整体价格运行重心已经抬升，基于历史波动规律和目前橡胶供需基本面来看，2018年或将表现巩固底部，未来5年价格运行方向或将筑底向上。