橡胶：平仓观望，等待反弹

随着8月1日到来，资金不断涌入胶市，单一投资者限仓临近，RU09在RU1801升水2600左右下出现移仓、减仓。保值和套利空头会不断观察多头接货意愿，资金多头也在观察整个商品资产的强弱择机而动。

近日橡胶暴跌主要原因是多杀多。多头投机盘众多，不能团结，准备极不充分。空头猛一用力，多头就纷纷瓦解，并形成多头之间的踩踏。交易所限仓是导火索。

国内替换市场走货缓慢，低于预期。预计未来难以大幅走好。重卡销售良好但毕竟只占国内替换需求的25%。截止2017年7月28日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为65.62%，环比上涨2.20个百分点，同比下滑6.44个百分点。截止2017年7月28日，上期所天然橡胶库存382768（3179）吨，仓单355600（7160）吨。

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100元（+100）。历史来看，RU1709为明确空头合约。

胶价已经跌回起点。胶价已经到了均衡区间。往下跌不会那么流畅。跌破10000，就到了绝对价值区域。按照库存周期假设，熊市的第三库存周期反弹后，一般会跌破前期的低点（9700）。虽然后期偏空，但鱼尾行情，反抗增多，后期操作难度加大。建议降低仓位操作。

操作建议：

7月4日暴跌，泰国出现收回300万莱的橡胶林的新闻。且要控制出口。螺纹强势的情况下，橡胶出现了暴跌。说明了橡胶下跌的必然性。今日建议：橡胶目前处于升水被快速压缩阶段。前期7月26日我们提示橡胶具有暴跌的趋势。2天后橡胶即暴跌了7%。我们的推荐再次让客户成功大获利。目前空单建议平仓。观望，等待反弹。