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今日商品早盘普跌，化工品再度下挫，橡胶近月合约大跌超5%，是什么原因导致沪胶期货价格大幅下跌？
巨量库存压制胶价
保税区库存高低与期货价格有着千丝万缕的联系，保税区库存高点一般出现在3，4，5三个月。而低点更多出现在下半年，尤其是10-12月份可能会出现。保税区的这种季节性变化是有其一定道理的。低点出现在下半年，是因为年底到次年年初，主要产胶地区和产胶国即将进入停割期，因此需要大量的备货。
除了季节性规律以外，保税区库存的变动显然也和橡胶价格的行情变动存在着一定的相关性。当价格有明显的上升趋势的时候，保税区的库存会随之上行；反之，则去库存化将会发生。我们可以注意到，往年的高点一般最迟于5月出现，但现在即便已经是6月份，保税区库存的高点仍然没有出现。这一点也从侧面反映了当前的下游需求不行，去库存化力度不足。
橡胶主产区产量逐步恢复
由于洪水的关系，泰国产量在2016年底和2017年年初，均比历史同期有了大幅下降。受到泰国产量下降的影响，anrpc的产量也受到一定的影响。不过，在泰国由于洪水受影响后，其他一些产胶国的产量保持正常，甚至有所上升。
印尼由于身处南北半球，产量的季节性变化较小。2017年1-4月，印尼产量同比增速分别为12%，10%，3%和-2%，仅仅4月份出现了同比减少。越南产量的同比增速则为：8%，58%，6%，8%。越南仍然保持着巨大的增长潜力。而印度和中国的产量也均录得较高增速。
印度近几年产量是在走下坡路。但是2017年，印度产量开始有了上升的势头。1-4月，印度产量均保持着较高的增速，分别为：25%，38%，36%和15%。中国产量的同比增速也很大，分别为：175%，143%和67%。中国产量的增速如此巨大，主要是因为去年由于干旱产量过低导致基数过低所致。
从这几方面因素分析来看，虽然最大的产胶国由于洪水因素造成产量大幅减少，但是其他产胶国的快速崛起，可能在很大程度上弥补了这一部分的产量缺失。
天然橡胶依然可以继续提供充足的产量。ANRPC预计2017年全球天胶供应量同比增长5.7%。一方面是由于去年年底的胶价复苏，另一方面是可开割面积扩张。夏季降雨量的增加也提高了部分产胶国的供应量。
下游消费风头不再 汽车销量增速下降
重卡消费的增长是轮胎的配套需求的主要来源。重卡的增长对轮胎的配套需求形成一定的支持作用。但这一现象可能难以持久的维系下去。今年下半年重卡消费的火爆局面可能难以延续。一方面，环保因素作用下，货运需求下降，运费下调，导致重卡车主盈利乏善可陈；另一方面，国四升国五导致购车成本上升，也可能使得重卡的消费呈现上下半年冰火两重天。
轮胎产量和出口取得较快增长，轮胎开工相对较低，2016年年底到2017年年初，轮胎行业取得了快速的进展。外胎产量回升，出口增速上升。但是好景不长，在过完年之后，轮胎行业重新陷入了低迷。产量增速下滑较为明显。从10%左右降至5%以下。
对于沪胶而言，在下半年中，有两个时间节点较为重要。一是1709的最后交易日，2017年是9月15日。由于9月合约是一年当中最后一个主力合约（橡胶的主力合约分别是1，5，9）。因此2017年的大量持仓将会在9月15日这天进行了结。
由于橡胶的农产品(9.06 停牌,诊股)属性，到了年底，产胶地区开始逐渐进入停割期（国内是11月开始，而东南亚到次年的2，3月）这对于橡胶价格的行情会有相当大的影响作用。一般情况下，如果不出现特殊行情（例如像2008年的大跌行情），年底有大概率会迎来一波上涨行情，涨势多强视基本面强弱而定。
因此进入11月以后，可以特别关注行情变化是否向强势转变。我们目前判断，在其他因素保持不变的条件下，橡胶仍然可能延续传统的季节性行情，在这个时候发动上涨。
综合来看，橡胶市场多空矛盾交织，陷入了短期胶着氛围，整体虽然有所回落，但是因宏观力量和工业品强势氛围，橡胶难以单独下跌。从目前近远月价差结构上来讲，目前远月升水较高，其主要逻辑不仅仅是拉开价差以化解09合约巨量仓单交割的压力和主力移仓换月。
