九月交割 三国减产能否重演去年橡胶行情

今年情人节过后橡胶一直处于台阶式下跌态势，近期终于在止住了下跌的趋势，并且开始有了反弹的迹象。我们认为，近期的行情好转既有基本面因素，同时也是多空资金博弈的结果。

从去年9月之后一直上涨的天然橡胶保税区库存，从6月份开始进入去库存的过程。橡胶是一个季节属性比较强的期货品种，今年也是橡胶进入去库存最晚的一年。其原因是去年一波上涨的行情，导致了很多套利的现货在今年橡胶猛跌时依然到港交货。

另外，据消息称，泰国、印尼、马来西亚三国将于9月15日在曼谷再次讨论计划减产10%-15%以提振胶价。胶价下滑主要是由于需求减少所致，特别是天然橡胶中国需求下降，因此三国需要控制天然橡胶供应量。此外在三方橡胶理事会会议中还将讨论出口配额计划，以支撑胶价回暖。

如果此次三国会议真能够达成一致意见并付诸行动，将会直接影响未来橡胶价格。历史上，好几次因为减产现价，从而导致了一段时间内的胶价大幅提升！恰逢九月交割，去年橡胶的行情还会重演么？

从持仓量上分析，目前Ru1709的持仓量达到了历史之最，多空力量交织在一起，表明多空双方的分歧较大，多头认为目前处于价格低点，从技术面上看也缺乏进一步下跌的能量，但是空头认为目前沪胶升水较多，依然具有下跌空间。从时间上来说，9月份1709就要交割，八月份将进行限仓，为此，留给空头的时间不多了。