空头增仓 施压胶价

因临近美联储6月加息窗口，上周沪胶期货多空双方谨慎交投，周成交量明显萎缩。明显看出，目前天胶市场存在供强需弱、库存高企和美元升息预期强烈等负面因素，也正是这些利空鼓舞空头不断增仓，进而施压胶价。

从上周沪胶1709合约前20席位多空持仓变化来看，二者均采取增持动作，只是空头增幅明显强于多头。交易所持仓数据显示，多头持仓量从6月2日的104679手增加至6月9日的108217手，累计增加3538手；空头持仓量从6月2日的134940手增加至6月9日的144659手，累计增加9719手。由于利空效应在短期内难以消散，空头士气有增无减，而多头仅依靠成本因素，信心日趋低落。可以看到，上周沪胶1709合约前20席位的净空持仓量再度攀升，自6月2日的净空30261手大幅扩增至6月9日的净空36442手，净增6181手，增幅为20.43%。

单日持仓上，虽然上周五沪胶1709合约多空前20席位均出现减持现象，且空头减持力度稍强于多头，似乎在“战术”层面多头略占优势，但从大格局的“战略”角度而言，空头依然掌握着主动权。

具体来看，空头前20席位中，减持的席位有11家，增持的席位有9家。其中，海通期货席位、华泰期货席位和中信期货席位减持力度显著，分别减少1735手、1183手和807手；国泰君安期货席位、国投安信期货席位、东证期货席位和申万期货席位也分别减少652手、495手、323手和316手，颇为明显。与之相对，国贸期货席位、兴证期货席位和永安期货席位增持力度稍弱，分别增加440手、483手和381手。

多头前20席位中，减持的席位有14家，增持的席位有6家。其中，海通期货席位、东证期货席位、华泰期货席位和中辉期货席位减持力度显著，分别减少1537手、679手、554手和517手；南华期货席位、国投安信期货席位、兴证期货席位、国泰君安期货席位和中国国际期货席位也分别减少292手、239手、365手、121手和137手。增持的席位中，只有银河期货席位、弘业期货席位和招商期货席位稍显突出，分别增加300手、200手和247手。

整体来看，美联储6月加息“靴子”落地后或出现短暂的利空出尽现象，不排除空头主动获利了结的可能，但在大格局上，主动权依然掌控在空头手中，后市沪胶1709合约维持弱势的概率较大。